Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Ofner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von BENE (ISIN AT00000BENE6/ WKN A0LCPZ) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Die Ergebnisse des dritten Quartals hätten leicht über den Erwartungen der Analysten gelegen, jedoch eine weitere Beschleunigung des Umsatzeinbruchs gezeigt. Im Vergleich zum Vorjahr sei der Umsatz um 40,8% auf EUR 39,2 Mio. zurückgegangen und auch das EBITDA sei von EUR 4,6 Mio. im 3. Quartal 2008/09 auf aktuell EUR -0,2 Mio. gesunken. Rote Zahlen habe es ebenfalls beim EBIT mit EUR -2,4 Mio. und beim Nettogewinn mit EUR -3,2 Mio. gegeben.

Diese Daten seien auf den ersten Blick zwar enttäuschend, jedoch müsse man beachten, dass das EBITDA nach einem weiteren Umsatzrückgang gegenüber dem Vorquartal fast ausgeglichen sei, während im 2. Quartal 2009/10 noch ein operativer Verlust von EUR -3,5 Mio. zu Buche gestanden habe. Diese Tatsache beweise die Wirksamkeit der Einsparungsmaßnahmen, welche den Umsatzdruck annähernd kompensieren würden.

BENE sei der Trendsetter mit einer starken Marke und einer der führenden Anbieter in der Büromöbelindustrie. Man habe einen starken Marktanteil (Nummer eins in Österreich, Nummer sechs in Europa, und größter Marktanteil in MOE). Es würden Produktivitätsvorteile durch innovative Produktionsverfahren gewonnen.

Negativ zu werten sei die Zyklizität des Büromöbelmarktes, die Gefahr von verstärktem Preiswettbewerb durch Billiganbierter aus Osteuropa und Asien, die geringere Liquidität der Aktie aufgrund niedriger Marktkapitalisierung sowie die Tatsache, dass der Markt mit vielen kleineren Marktteilnehmern stark fragmentiert sei.

Aufgrund verschiedener Bewertungsmethoden senken die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel von EUR 1,85 auf EUR 1,65 und bestätigen gleichzeitig ihre "halten"-Empfehlung für die BENE-Aktie. (Analyse vom 14.01.2010) (14.01.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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