Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517/ WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

In Bezug auf die zukünftige Struktur von Deutscher Ring hätten die Bâloise-Töchter Deutscher Ring Leben und Deutscher Ring Sach den Verhandlungspartnern Signal Iduna und Deutscher Ring Krankenversicherungsverein sowie den deutschen Aufsichtsbehörden einen detaillierten Entflechtungsplan vorgelegt. Nach diesem würden die Unternehmen vollständig aufgetrennt - in Bezug auf Personal, Ressourcen, Anlagen, IT und Workflow. Bâloise bestätige ein Einsparungspotenzial von 20 bis 25 Mio. Euro pro Jahr ab 2012. Die Kosten für die Auftrennung dürften für beide Parteien im niedrigen zweistelligen EUR-Millionenbereich liegen.

Die gute Nachricht sei, dass dieses deutsche Problem nunmehr seinem Ende zugehe. Aus Sicht der Analysten werde mit dem Positionspapier das Risiko geringer, Signal Iduna könnte den Trennungsprozess hinausschieben. Wenn Signal den Vorschlag von Bâloise akzeptiere, werde die Trennung noch einige Zeit in Anspruch nehmen und ungefähr EUR 30 Mio. kosten. Dies liege am unteren Ende der von den Gegenparteien in der Presse genannten Zahlen.

Die Analysten seien der Meinung, dass die vorgeschlagene Lösung Signal Iduna erneut zu Verhandlungen mit Bâloise zwingen und dazu führen werde, dass Letztere ihr Profil als ausländischer Mitspieler in einem politischen Kampf in Deutschland verbessern könne. Die Aufgabe der Regulierungsbehörde die Polizzeninhaber zu schützen, sei mit diesem Vorschlag erfüllt. Daher gehe man davon aus, dass die Bafin in diesem Zusammenhang ihre Unterstützung geben werde. Hinzukomme noch der wichtige Aspekt, dass die Mitarbeiter hinsichtlich ihrer Anstellung nunmehr Sicherheit hätten. Die sollte sich in Zukunft positiv auf die Produktivität auswirken.

Ein entscheidender Punkt für die kürzlich erfolgte Erhöhung der Analysten auf "buy" sei gewesen, dass sich die Situation in Deutschland langsam verbessere. Andere wichtige Argumente für ihre positive Anlagebeurteilung seien eine günstige Bewertung, das Effizienzprogramm 2012, das bald wirksam werden dürfte, der Umstand, dass BALN eine solide Dividendenaktie sei und starke NL-Operationen, die weniger stark als zuvor angenommen durch die Rezession beeinflusst worden seien. Der Titel werde derzeit mit einem voraussichtlichen Buchwert und einem EPS von 7,5 für das Geschäftsjahr 2011E gehandelt.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "buy"-Empfehlung und ihr Kursziel von CHF 115 für die Bâloise-Aktie. (Analyse vom 14.01.2010) (14.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.