Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Geberit-Aktie (ISIN CH0030170408/ WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Geberit habe einen Umsatz von CHF 2.181 Mio. (-11,2%) mit einem Rückgang von 6,5% in Lokalwährungen gemeldet. Dies übertraf die Erwartungen der Analysten von Vontobel Research um zwei Prozent und den Marktkonsens um fünf Prozent, und hat ein unerwartetes Wachstum von 1,3% im vierten Quartal bzw. ein dreiprozentiges Plus in Lokalwährungen zur Folge.

Nicht überraschend sei, dass das Unternehmen in seinen Prognosen Betriebsmargen vorgebe, die deutlich über denen des Vorjahres lägen. Unklar sei allerdings, warum es Steuersondereffekte und ein niedriges Finanzergebnis vorhersage, da diese beiden Positionen nach den ersten neun Monaten des Jahres 2009 auf einem normalen Niveau gelegen hätten. Außerdem habe Geberit seinen ehemaligen indischen Vertriebspartner übernommen.

Es überrascht die Analysten von Vontobel Research positiv, dass Geberit den Umsatz im vierten Quartal erneut steigern konnte. Das ändere aber nichts am Gesamtbild. Man sollte nicht vergessen, dass der CEO die Umsatzentwicklung für 2010 nach wie vor pessimistisch einschätze und kein Wachstum prognostiziere.

In geografischer Hinsicht sei in allen Regionen eine Verbesserung im Vergleich zu den Zahlen für die ersten neun Monate festzustellen gewesen. Frankreich habe als einziges Land ein positives Umsatzwachstum (+2,2%) verzeichnet.

Im Moment verstehe man die Prognosen für das tiefe Finanzergebnis und die Steuersondereffekte 2009 nicht. Die für 9:00 Uhr anberaumte Telefonkonferenz sollte jedoch Klarheit schaffen. Man erwarte aber dennoch keine wesentlichen Auswirkungen für das laufende Jahr, denn der prognostizierte Steuersatz für 2010 liege bereits bei 15% (alt: 22 bis 23%). Die Übernahme des indischen Vertriebspartners werde sich vorläufig kaum auswirken.

Geberit habe wie gewohnt ein starkes Ergebnis vorgelegt und sich als sehr stabil in Krisenzeiten erwiesen. Das Unternehmen liefere seinen Investoren wieder eine positive Überraschung, diesmal beim Gewinn. Man werde eigene Einschätzungen leicht anpassen und das Kursziel von CHF 175,00 überprüfen.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die Geberit-Aktie. (Analyse vom 12.01.2010) (12.01.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.