Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Teresa Nielsen, stuft die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307/ WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Die Analysten hätten ihre Prognosen für Bank Sarasin überprüft und ihre EPS-Schätzung für 2009 von CHF 1,95 auf CHF 1,86 und für 2010 von CHF 3,48 auf CHF 2,82 infolge ihrer niedrigeren Schätzungen für die Bruttomargen insbesondere im Private Banking in der Schweiz und der EU gesenkt. Ihre EPS-Schätzung für 2009 von 1,86 stehe im Einklang mit den jüngsten Aussagen der Bank, denen zufolge das Ergebnis des GJ 09 über dem Niveau des GJ 08 mit einem bereinigten EPS von 1,67 liegen werde.

Laut der Bank sei das Nettoneugeld in 2H 09 ähnlich gut wie in 1H 09 gestiegen, weshalb die Analysten ihre Schätzung für das Nettoneugeld von CHF 10,2 Mrd. (1H 09: CHF 4,8 Mrd., 2H 09E: CHF 5,4 Mrd.), was einer Wachstumsrate von 15% gleichkomme, beibehalten würden.

36% des verwalteten Vermögens entfalle auf in der Schweiz wohnhafte Kunden und 9% auf Kunden in Asien und im Nahen Osten. Die Analysten seien deshalb der Ansicht, dass potenzielle Veränderungen in Bezug auf das Schweizer Bankkundengeheimnis für die Bank weniger Probleme bereiten würden als bei anderen Schweizer Konkurrenten.

Bank Sarasin habe einen größeren Anteil an verwaltetem Vermögen in aktienbezogenen Anlagen investiert (33%) als seine Konkurrenten (durchschnittlich 21%). Die Analysten würden deshalb erwarten, dass Bank Sarasin mehr als seine Konkurrenz von den positiven Finanzmärkten profitieren werde.

Die Analysten würden glauben, dass die niedrige Bruttomarge (historischer 7-Jahresdurchschnitt von 83 Bp) kaum ein Risiko für Bank Sarasin darstelle, da sie der Meinung seien, dass Bank Sarasin sein in der Schweiz verwaltetes Vermögen, das eine niedrige Bruttomarge aufweise, mit verwaltetem Vermögen aus Asien und dem Nahen Osten mit einer höheren Bruttomarge ergänzen werde.

Die Analysten würden Bank Sarasin auf Grundlage eines für 2010 anvisierten P/AuM von 2,8% und P/TBV von 2,3 bewerten und ihr Kursziel von CHF 48 auf CHF 47 herabsetzen.

Die Anlagebeurteilung der Analysten von Vontobel Research ist nach wie vor gültig und sie bestätigen ihre "buy"-Empfehlung für die Bank Sarasin-Aktie. (Analyse vom 06.01.2010) (06.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.