Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Kraft Foods-Aktie (ISIN US50075N1046/ WKN 655910) mit dem Rating "halten" ein.

Der Gewinn/Aktie habe mit USD 0,55 um USD 0,07 über den Analystenschätzungen gelegen. Der signifikante Rückgang der Rohstoffkosten (Rückgang von USD 240 Mio.) und Kosteneinsparungen kämen in einer deutlichen Verbesserung der operativen Marge von 11,8% auf 14,5% zum Ausdruck. Positiv zu werten sei die Straffung der Produktpalette vor allem im europäischen Absatzraum.

Das organische Umsatzwachstum sei im dritten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum nur um 0,5% gestiegen basierend auf einem Mengenanstieg um 0,7 Prozentpunkte und Preisreduktionen von 0,2 Prozentpunkten. Preisanpassungen sowie ein im Vorjahresquartal gezielt eingesetztes Verkaufsprogramm würden sich darin widerspiegeln. Nominell habe der Umsatz um 5,7% auf USD 9,8 Mrd. abgenommen; dieser habe unter den Konsensusschätzungen von USD 10,32 Mrd. gelegen.

Zäher Übernahmekampf um den britischen Süßwarenhersteller Cadbury: Kraft Foods habe den Cadbury-Aktionären ein etwa 10 Mrd. GBP (rund 11 Mrd. Euro) schweres Übernahmeangebot vorgelegt, das neuerlich abgelehnt worden sei. Nach britischen Übernahmeregeln könne darum nun noch weitere sieben Wochen gerungen werden. Mit der beabsichtigten Übernahme wolle Kraft Foods seine Position im Süßwarenbereich stärken und seine Präsenz in den Emerging Markets ausbauen.

Aufgrund des anhaltenden Drucks zunehmender Eigenmarken der Einzelhändler werde der Konzern weiterhin gezwungen sein, Preisanpassungen vorzunehmen, um nicht weitere Regalplätze in seinen wichtigen Absatzkanälen zu verlieren. Eine diesbezüglich aggressive Vorgehensweise der Einzelhändler lasse weiterhin Rückschläge bei der Umsatzentwicklung befürchten. Die noch laufenden Kosteneinsparungsprogramme sollten allerdings ausreichen, um den Druck von den Margen zu nehmen. Auch wenn die Bewertung gegenüber der Konkurrenz günstig erscheine, sollten dennoch die Verhandlungen hinsichtlich der Übernahme von Cadbury abgewartet werden. Ein zu hohes Preisangebot bzw. ein Nichtzustandekommen der Übernahme könnten kurzfristig den Aktienkurs belasten.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank nehmen daher die Kraft Foods-Aktie mit der Einschätzung "halten" auf. (Analyse vom 30.12.2009) (30.12.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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