Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Synthes (ISIN US87162M4096/ WKN A0B5F2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Ihre Kaufempfehlung basiere auf dem defensiven Charakter des Geschäftsbereichs (unabhängig von der Verbraucherstimmung), der starken Marktposition (50% Anteile im Bereich Trauma), der wissenschaftlichen Unterstützung durch die AO (die sich seit über 50 Jahren entwickle), Innovationskraft (immer neue Produktlancierungen), strengeren europäischen Medtech-Vorschriften (klinische Ergebnisse der AO) und auf einer historisch attraktiven Bewertung. Die bevorstehende Annahme der US-Gesundheitsreform werde Unsicherheiten beseitigen und könnte sich positiv auf den Aktienkurs auswirken.

US-Gesundheitsreform werde sich nur begrenzt negativ auswirken. Man glaube, dass sich die Reform nur in begrenztem Umfang negativ auf Synthes auswirken werde, da die Erweiterung des Versicherungsschutzes günstig sei, die Steuerzahler den Großteil der Reform finanzieren würden, die Medizintechnik nicht der Hauptschwerpunkt der Reform sei und Synthes dank seiner dominanten Marktposition (Produkte, Service, wissenschaftliche Daten, geografische Reichweite) eine starke Basis bei (Preis-)Verhandlungen mit Krankenhäusern habe.

Das Wachstum sollte im Jahr 2010 aufrechterhalten werden. Unternehmensspezifische Initiativen zur Förderung des Wachstums und Stärkung der Rentabilität seien Arbeiten an neuen Technologieplattformen, Ausbau des Vertriebs, Umsetzung von Effizienzprogrammen und Expansion in Schwellenmärkte (Japan, China, Indien). Übernahmen würden nur verfolgt, wenn der Preis und die strategische Ausrichtung stimmen würden. Der Verwaltungsrat werde die Dividende wahrscheinlich erhöhen.

Synthes werde derzeit für 2010e mit einem P/E von 17 und einem EV/EBITDA von 9 gehandelt. Das Unternehmen liege somit 30% unter dem historischen Durchschnitt und werde wegen des überdurchschnittlichen Wachstums mit einem durchaus gerechtfertigten Aufschlag von 10 bis 20% gegenüber seinen Mitbewerbern gehandelt. Das DCF-basierte Kursziel der Analysten von Vontobel Research werde von CHF 150 auf CHF 165 pro Aktie erhöht. Ihr Kursziel entspreche für 2011e einem P/E von 18 und einem EV/EBITDA von 9, was für 2009/2013 einem durchschnittlichen EPS-Wachstum von 14% entspreche.

Die Analysten von Vontobel Research wiederholen ihr "buy"-Rating für die Synthes-Aktie. (Analyse vom 23.12.2009) (23.12.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.