Amsterdam (aktiencheck.de AG) - Bernd Laux, Analyst von Cheuvreux, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) unverändert mit "underperform" ein und bestätigt das Kursziel von 32 EUR.

SAP habe eine Überprüfung der langfristigen Ziele zur operativen Marge angekündigt. Eine Verschiebung des Ziels einer EBIT-Marge von 35% um 12 bis 24 Monate wäre auf Grund der operativen Herausforderungen keine Überraschung.

Die notwendigen Anpassungen an das geänderte Nachfrageverhalten würden Investitionen notwendig machen, die die Margen zunächst belasten könnten. Erst dann könne SAP wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren. Kaufverträge mit großen Volumina würden der Vergangenheit angehören. Die Kunden würden nun flexiblere und schnell bereit stehende Lösungen nachfragen.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Cheuvreux die Aktie von SAP weiterhin mit dem Votum "underperform". (Analyse vom 21.12.09) (21.12.2009/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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