Westerburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten Henning Wagener und Sven Krupp von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Linde (ISIN DE0006483001/ WKN 648300) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe bereits Anfang November Zahlen für die ersten neun Monate 2009 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang um 11,5% auf 8,313 Milliarden Euro hinnehmen müssen. Das operative Ergebnis habe sich gleichzeitig um 8,8% auf 1,741 Milliarden Euro verringert. Beim Vorsteuerergebnis habe ein Rückgang um 23,2% auf 611 Millionen Euro verzeichnet werden müssen. Das Nachsteuerergebnis habe sich schließlich um 135 Millionen Euro auf 417 Millionen Euro oder 2,47 Euro je Aktie reduziert.

Im Bereich "Gases" habe sich bei einem Umsatzrückgang um 7,4% auf 6,629 Milliarden Euro das operative Ergebnis um 3,1% auf 1,763 Milliarden Euro verringert. Die operative Marge habe sich somit auf 26,6% erhöht. Im Bereich Engineering habe sich bei einem Umsatzrückgang von 2,063 Milliarden Euro auf nur noch 1,677 Milliarden Euro das operative Ergebnis um 38 Millionen Euro auf 145 Millionen Euro reduziert.

Die veröffentlichten Zahlen hätten auf operativer Ebene insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe der Konzern vor allem durch erfolgreiche Sparmaßnahmen die Folgen der Wirtschaftskrise abmildern können. Positiv werte man es auch, dass der Konzern im abgelaufenen dritten Quartal die Profitabilität im Vergleich zum Vorquartal bereits wieder deutlich habe steigern können. So habe die operative Marge im dritten Quartal 2009 bei 22,5% gelegen, während sich für die ersten neun Monate lediglich ein Wert von 20,9% ergeben habe.

In Anbetracht der sich abzeichnenden gesamtwirtschaftlichen Erholungstendenzen erscheine nach Ansicht der Analysten von AC Research in den kommenden Quartalen eine bessere Geschäftsentwicklung bei Linde realistisch. So gehe man davon aus, dass der Konzern vor dem Hintergrund seiner guten Marktpositionierung in aufstrebenden Volkswirtschaften von einer gesamtwirtschaftlichen Erholung besonders stark profitieren werde.

Beim gestrigen Schlusskurs von 84,44 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von rund 19 grundsätzlich nicht mehr günstig bewertet. Allerdings sehe man in Anbetracht der guten Marktpositionierung der Gesellschaft in den kommenden Jahren noch hohe Wachstumspotenziale für Umsatz und Gewinn. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus erscheine das Chance-Risiko-Verhältnis bei einem Investment in die Aktie weiterhin leicht positiv.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Linde zu akkumulieren. (Analyse vom 22.12.2009) (22.12.2009/ac/a/d)