Essen (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der National-Bank AG, Manfred Jaisfeld, nimmt die Vorzugsaktie von Volkswagen (ISIN DE0007664039/ WKN 766403) mit dem Votum "kaufen" neu in die Liste seiner Anlageempfehlungen auf.

Zum Volkswagen-Konzern würden aktuell neun Marken (Volkswagen, AUDI, Bentley, Bugatti, Lamborghini, Scania, SEAT, Skoda und Volkswagen Nutzfahrzeuge) gehören. Die Gruppe sei damit der größte Automobilproduzent Europas und habe als Leitlinie ausgegeben, bis 2018 den japanischen Konkurrenten Toyota als weltgrößten Autohersteller abzulösen. In der aktuellen Absatzkrise der Branche halte sich Volkswagen überdurchschnittlich gut und komme damit dem genannten Ziel schrittweise näher.

In den ersten zehn Monaten des laufenden Jahres hätten die Wolfsburger bei einem leicht auf 5,35 Mio. Einheiten gestiegenen Absatzvolumen und einem um mehr als 10% geschrumpften Gesamtmarkt ihren weltweiten Marktanteil von etwa 10% auf über 12% zu steigern vermocht. Europaweit verkaufe die Gruppe mehr als jedes fünfte neu zugelassene Auto und agiere damit als klarer Marktführer vor dem PSA-Konzern mit den Marken Peugeot und Citroen und einem Marktanteil von knapp 13% sowie vier weiteren Massenherstellern mit jeweils ungefähr 9%.

Gleichzeitig werde Volkswagen im laufenden Jahr als einer der wenigen namhaften Autokonzerne Gewinne generieren und könne so weiterhin offensiv auftreten. In einem von Überkapazitäten geprägten Marktumfeld profitiere Volkswagen von der technologischen Integration der zahlreichen Konzernmarken und den aus der Größe resultierenden Skaleneffekten. Hier erwarte man weitere Fortschritte durch die bis zum Jahr 2011 geplante Porsche-Integration, die Beteiligung an Suzuki, eine mögliche Bildung eines Lkw-Verbundes mit MAN und Scania sowie mittelfristig wahrscheinliche selektive Zukäufe. Neben der Automobilproduktion biete der Konzern ferner Finanzdienstleistungen wie Finanzierung, Leasing und Versicherung sowie Logistikdienstleistungen an.

Nachdem der frei handelbare Anteil (Freefloat) der Volkswagen-Stammaktien im Zuge der Beteiligungserhöhung des Emirats Katar auf unter 10% gefallen sei, würden die Titel nach entsprechender Ankündigung der Deutschen Börse mit Wirkung zum Mittwoch dieser Woche aus dem DAX genommen. Wie von den Analysten bereits im Vorfeld prognostiziert, würden die Vorzugsaktien von Volkswagen künftig den freien Platz im deutschen Leitindex einnehmen. Durch die hieraus folgenden Umschichtungen insbesondere institutioneller Portfolios erwarte man, dass sich der Spread zwischen beiden Aktiengattungen dabei zugunsten der Vorzüge weiter einengen werde.

Die Analysten der National-Bank AG stufen die Vorzugsaktie von Volkswagen mit dem Rating "kaufen" ein. Ihr Kursziel betrage 72,00 EUR. (Analyse vom 21.12.2009) (21.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.