Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) weiterhin mit "kaufen" ein.

CANCOM habe angekündigt, für das Jahr 2009 erstmals eine Dividende vorzuschlagen. Zugleich sei eine Guidance für 2010 bekannt gegeben worden. Der Dividendenvorschlag bedeute auf dem derzeitigen Kursniveau eine attraktive Dividendenrendite von 4,6%. Künftig sei geplant, ca. 50% des Ergebnisses auszuschütten.

Das Management erwarte einen Umsatz von EUR 450 Mio. Dies liege über der bisherigen SES-Schätzung von EUR 425 Mio. und sei durch die Konsolidierung der Aktivitäten in England bedingt. Diese seien bisher unter den aufgegebenen Geschäftsbereichen geführt worden. Das prognostizierte EPS von EUR 0,40 liege signifikant über der bisherigen SES-Schätzung von EUR 0,35.

Die Schätzungen für 2010 und die folgenden Jahre seien erhöht worden. Positive Effekte auf das EBIT dürften nicht nur die wirtschaftliche Erholung und damit die Reduzierung des Margendrucks mit sich bringen, sondern auch umfangreiche Projekte bei wichtigen Kunden im kommenden Jahr sowie Einsparungen aufgrund bereits abgeschlossener Restrukturierungsmaßnahmen u.a. bei den im Vorjahr akquirierten Unternehmen.

Der Vergleich mit Computacenter und Bechtle, den beiden nächst größeren tätigen Systemhäusern in Deutschland, indiziere Werte zwischen EUR 4,30 und EUR 4,40 für die CANCOM-Aktie. Zwar sei die Marktkapitalisierung der Unternehmen größer und rechtfertige daher einen Bewertungsabschlag, jedoch falle dieser mit > 30% derzeit zu hoch aus.

Das jetzige Umfeld dürfte die Konsolidierung auf dem Systemhausmarkt beschleunigen. Dies werde bedingt durch die gestiegene Zahl von Insolvenzen sowie gesunkene Transaktionsmultiplikatoren, von denen CANCOM als aktiver Konsolidierer des Marktes profitieren sollte.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die Aktie von CANCOM. Das Kursziel werde von EUR 4,00 auf EUR 5,00 angehoben (DCF-Modell). Der FCF-Yield 2010e signalisiere weiteres Kurspotenzial. (Analyse vom 11.12.2009) (11.12.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.