Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Stipo Bralo, stuft die Siemens-Aktie (ISIN DE0007236101/ WKN 723610) mit "hold" ein.

Siemens sei in Q4 2008/09 aufgrund hoher Abschreibungen auf Nokia Siemens Networks in die roten Zahlen gerutscht. Unter dem Strich sei ein Verlust von 1,06 Mrd. Euro nach -2,42 Mrd. Euro im Vorjahr ausgewiesen worden. Dabei habe das Joint-Venture NSN das Ergebnis im vierten Quartal mit 1,96 Mrd. Euro belastet. Allerdings sei es operativ für Siemens deutlich besser als erwartet gelaufen. Der Auftragseingang habe im letzten Quartal des Geschäftsjahres 16% unter dem des Vorjahres gelegen, während die Abarbeitung des hohen Auftragsbestands den Umsatzrückgang auf 9% begrenzt habe. Das Ergebnis der Sektoren sei im vierten Quartal um 25% auf 1,92 Mrd. Euro aufgrund der deutlich besseren Ergebnisentwicklung von Energy und Healthcare gestiegen.

Siemens habe etwas mit dem Ausblick auf das im Oktober begonnene neue Geschäftsjahr enttäuscht. Dieser klinge ausgesprochen vorsichtig. Danach dürfte der Umsatz im mittleren einstelligen Prozentbereich schrumpfen. Beim Sektorenergebnis rechne Siemens mit 6,0 bis 6,5 Mrd. Euro nach 7,5 Mrd. Euro im Vorjahr.

In der Umwelttechnik sehe Siemens weltweit weiter erhebliches Potenzial. Der Free Cash Flow aus den fortgeführten Aktivitäten habe 3,16 Mrd. EUR betragen und damit 13% über dem starken Vorjahresquartal gelegen. Das Ergebnis der Sektoren habe sich unter anderem wegen der erfolgreichen Umsetzung von Maßnahmen zur Reduzierung der Vertriebs- und Verwaltungskosten verbessert. Siemens wolle wie im Vorjahr eine Dividende von 1,60 Euro an die Aktionäre ausschütten.

Trotz stabiler Erlöse in den Sektoren Energy (+/-0%) und Healthcare (+1%) sei der Umsatz von Siemens im Vergleich zum Vorjahresquartal um 9% aufgrund von Portfoliobereinigungen gesunken. Ein um 13% niedrigerer Umsatz im Sektor Industry im vierten Quartal sei die Hauptursache für den Umsatzrückgang zum Vorjahresvergleich gewesen. Wegen der anhaltenden Probleme und der Restrukturierung von Nokia Siemens Networks würden weitere Verluste erwartet.

Siemens habe mit den vorgelegten Zahlen teilweise positiv überraschen können. Der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr sei recht konservativ. Die Analysten würden weiterhin glauben, dass Siemens wie auch im abgelaufen Geschäftsjahr die Prognose für das Sektorenergebnis übertreffen werde.

Die Analysten der SEB erhöhen ihr Kursziel von 60 auf 65 Euro und bewerten die Siemens-Aktie mit "hold". (Analyse vom 10.12.2009) (10.12.2009/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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