Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von Colonia Real Estate (ISIN DE0006338007/ WKN 633800) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Das Unternehmen habe zuletzt die Q3-Zahlen veröffentlicht. Es habe im dritten Quartal ein EBIT in Höhe von 10,6 Mio. EUR erwirtschaftet. Einen positiven Beitrag hätten die Vermietung von Wohnimmobilien und deren Veräußerung geliefert. Dagegen habe das Asset Management, wie auch in den vergangenen Quartalen, aufgrund der geringen Transaktionstätigkeiten am Markt, negative Deckungsbeiträge geliefert. Zudem habe ein einmaliger Ertrag in Höhe von 2,9 Mio. EUR durch den Verkauf von vier Beteiligungsgesellschaften erzielt werden können.

Unter dem Strich habe das Unternehmen dank der Fortschritte in der operativen Entwicklung und durch die Einmalerträge einen Nachsteuergewinn erzielen können. Zudem seien die operativen Cash-flows (vor Verkauf) im dritten Quartal mit 2,0 Mio. EUR positiv gewesen.

Treiber für die weitere Entwicklung des operativen Geschäftes sollten für die Gesellschaft eine weitere Reduktion des Leerstandes (aktuell: 13,6%) und die Steigerung der durchschnittlichen Mieteinnahmen (4,62 EUR/m²) im Bereich der Bestandshaltung der Wohnimmobilien darstellen. Im Bereich des Asset Management sei nicht davon auszugehen, dass der Transaktionsmarkt für Immobilien kurzfristig an Schwung gewinne. Aus diesem Grund solle in diesem Bereich mit Banken, Insolvenzverwaltern und Wirtschaftsprüfungsgesellschaften zusammen gearbeitet werden, die durch die Finanzkrise unfreiwillig ein Immobilienportfolio zu verwalten hätten.

Folgende positive und negative Effekte sollten beachtet werden: Das Eigenkapital je Aktie liege bei 8,62 EUR und die Eigenkapitalquote bei 28% (Zielrange des Unternehmens: 25-35%). Die operative Entwicklung werde dynamischer, die Cash-flows aus der Wohnungsbewirtschaftung würden steigen und das Asset Management könne als add-on gesehen werden. Die Profitabilität des Konzerns sei aktuell noch einmaligen Effekten zu verdanken.

Nach den Quartalszahlen bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Anlageempfehlung "kaufen" und ihr Kursziel von 6,00 EUR für die Aktie von Colonia Real Estate. Als Grundlage zur Kursfindung diene ihnen ihr Peer-Group-Vergleich und ihre Schätzungen für das Eigenkapital Ende 2010. (Analyse vom 07.12.2009) (07.12.2009/ac/a/nw)