Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Sparkassen Immobilien (ISIN AT0000652250/ WKN 902388) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Als Folge der unter den Erwartungen gelegenen Q3-Zahlen hätten die Analysten ihre Schätzungen überarbeiten müssen und würden für 2009 nun den ersten Verlust in der 22-jährigen Geschichte des Unternehmens erwarten (EUR -65,2 Mio. bzw. EUR -0,96 pro Aktie). Grund dafür seien die schon letzte Woche beschriebenen Immobilienabwertungen und hier speziell der Büroteil des Bulgarischen Serdika-Centers, der alleine um EUR 48 Mio. abgewertet worden sei.

Auch für 2010 hätten die Analysten aufgrund der späteren Vermietung bzw. dementsprechend vorsichtigerer Neubewertungs- und Mietannahmen die Ergebnisprognose pro Aktie von EUR 0,56 auf EUR 0,43 reduziert. Ab 2011 hätten sie an den Schätzungen wenig verändert. Beim Cashflow pro Aktie (FFO) würden die Analysten eine deutliche Verbesserung in den nächsten Jahren erwarten (auf EUR 0,45 bzw. EUR 0,57). Der geschätzte NAV pro Aktie per Jahresende liege nun bei EUR 7,66, also deutlich über dem aktuellen Kurs.

Das Kursziel der Analysten basiere weiterhin auf einer 70/30-Gewichtung zwischen dem DCF-Wert und dem geschätzten NAV pro Aktie per 31.12.2009.

Es ergibt sich ein neues Zwölf-Monatskursziel von EUR 6,30, nach EUR 7,10, was noch immer eine Kaufempfehlung für die Sparkassen Immobilien-Aktie impliziert, so die Analysten der Erste Bank. Als Folge der Enttäuschung beim Q3-Ergebnis wäre allerdings auch eine temporäre Seitwärtsbewegung im Kurs nicht überraschend. Einen deutlichen Anstieg der Aktie würden die Analysten erst nach endgültiger Bestätigung der Immobilienbewertungen zum 31.12.2009 erwarten. (Analyse vom 04.12.2009) (04.12.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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