Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für den Schweizer Hersteller von Hörgeräten, Phonak Holding (WKN 893484), von "marktkonform" auf "kaufen" angehoben.

Der weltweit drittgrößte Hersteller von Hörgeräten habe für das Geschäftsjahr 2001/02 Umsätze von 577 Mio. Schweizer Franken (CHF) gemeldet, was genau den Erwartungen der Analysten entsprochen habe. Diese bedeuteten ein Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr um 25%, bzw. einem organischen Wachstum von 5%. Wie erwartet, seien die Umsätze in Nordamerika, die jetzt bereits 50% des Konzernumsatzes betrügen, um 38% auf 285 Mio. CHF gestiegen, was vor allem auf die Konsolidierung von Unitron zurückzuführen sei.

Neben der Veröffentlichung der Umsatzzahlen habe Phonak auch eine Schätzung des EBITDA genannt, welches zwischen 72 und 77 Mio. CHF liegen werde. Dies sollte nach Meinung der Analysten Ängste beruhigen, dass weitere negative Überraschungen bevorstünden.

Nach den Gewinnwarnungen vom November und Februar und einem Absinken des Aktienkurses im heurigen Jahr um mehr als 20% werde die Aktie zur Zeit mit einem auf das Kalenderjahr 2003 umgerechneten Kurs-EBITDA-Verhältnis von 19 gehandelt, was gegenüber dem wichtigsten Konkurrenten, Danish William Demant, einem Kursabschlag von 20% entspreche. Seit der letzten Gewinnwarnung und der Wahl eines neuen Vorstandschefs habe sich der Kurs der Aktie seitwärts bewegt und habe damit die Angst vor weiteren schlechten Nachrichten und die unsicheren Zukunftsaussichten widergespiegelt.

Die Analysten der Deutschen Bank seien aber der Ansicht, dass der nächste Produktzyklus zu einer schnellen Verbesserung der Ergebnisse führen könnte. Auch gebe es auf dem noch von relativ wenigen Mitbewerbern bearbeiteten Markt der Hörgeräte noch genügend Gelegenheiten, um die langfristig soliden, fundamentalen Daten von Phonak als einem der führenden Unternehmen der Branche zu unterstützen.

Investoren sollten daher beim derzeitigen, relativ anspruchslosen Kurs zugreifen und Aktien von Phonak kaufen, so die Analysten der Deutschen Bank.