Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Wal-Mart-Aktie (ISIN US9311421039/ WKN 860853) unverändert mit "kaufen" ein.

Die Umsätze (Same Store Sales) von Wal-Mart seien im Q3/2009 leicht gesunken. Die Bruttogewinnmarge habe 25,2% (Q3/2008: 24,6%) und die EBIT Marge 5,7% (Q3/2008: 5,4%) erreicht. Dafür seien eine erhöhte Personalproduktivität, striktes Lagermanagement und eine günstigere Währungsentwicklung maßgeblich gewesen.

Der Free Cash Flow habe USD 3,6 Mrd. erreicht, verglichen mit USD 2,0 Mrd. zum gleichen Zeitpunkt 2008 dank höherem Lagerumschlag (Bestand -4,1%). In Q3/2009 seien 46,8 Millionen Aktien zurückgekauft worden (Wert USD 2,4 Mrd.). Das gesamte Rückkaufprogramm umfasse USD 15 Mrd.

Die Kundenfrequenz habe im dritten Quartal wieder gesteigert werden können. Die Erfolge im Kostenmanagement würden weiter eine kompetitive Preisgestaltung ermöglichen. Der Absatz im Bereich Unterhaltung und Elektronik habe sich mit dem Mobiltelefonservice "Straight Talk" sehr positiv entwickelt und im Weihnachtsgeschäft rechne das Management mit starken Telefon-, Hard- und Softwareumsätzen. Gut laufe auch der Gesundheits- und Wellnessprodukte-Bereich.

Das Online-Geschäft - walmart.com - sei im Jahresvergleich über 20% gestiegen und habe damit besser als der gesamte Online-Einzelhandel gelegen. Die Produktpalette werde laufend erweitert und liege derzeit bei über 1 Million Artikelnummern. Unzufrieden zeige man sich mit der Entwicklung bei Bekleidung und Schmuck sowie Heimdekor, Möbel/Accessoires und Reiseartikel. Hier werde auch weiter mit einer schwächeren Entwicklung gerechnet.

Wal-Mart bestätige dank hervorragendem Investitions- und Kostenmanagement die Vorrangstellung als Preisführer. Dadurch gewinne Wal-Mart auch in der aktuellen Wirtschaftskrise neue Kunden und könne bei bestehenden Kunden durch Eigenmarken und neue Verkaufskonzepte punkten.

Da die Analysten der Raiffeisen Centrobank 2010 mit einer Beschleunigung des Gewinnwachstums rechnen, halten sie weiterhin an ihrer "kaufen"-Einschätzung für die Wal-Mart-Aktie fest. (Analyse vom 19.11.2009) (19.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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