Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SRH AlsterResearch, Stefan Schröder, stuft die 4SC-Aktie (ISIN DE0005753818/ WKN 575381) unverändert mit "kaufen" ein.

Die 4SC AG habe gestern ihre Kapitalerhöhung erfolgreich mit einem Brutto-Emissionserlös von 30 Mio. Euro abgeschlossen. Damit habe das Volumen am oberen Ende der angestrebten Spanne von 25 bis 30 Mio. Euro gelegen. Das Unternehmen sichere sich mit dieser Maßnahme die nötigen Finanzmittel für das zukünftige Wachstum durch die Weiterentwicklung seiner Produktpipeline. Die Kapitalerhöhung sei mehrheitlich durch Altaktionäre in einem nicht-öffentlichen Angebot zu einem Bezugspreis von 3,00 Euro je neuer Aktie erfolgt. Mit 10 Mio. neu platzierter Aktien habe sich das Grundkapital auf 38,5 Mio. Euro erhöht.

Für die ersten neun Monate 2009 habe 4SC Umsätze von rund 1,4 Mio. Euro, F&E-Kosten von 10,3 Mio. Euro und einen Nettoverlust von 11,6 Mio. Euro berichtet. Die Geschäftszahlen erfüllten damit die Erwartungen der Analysten von SRH AlsterResearch. Auch der Finanzmittelbestand zum Ende des dritten Quartals in Höhe von 10,6 Mio. Euro habe ihrer Schätzung entsprochen.

Mit den Fortschritten in den klinischen Projekten habe das Unternehmen seinen ambitionierten Entwicklungsplan für 2009 eingehalten: Für das Hauptprodukt im Bereich Autoimmunerkrankungen 4SC-101 sei kürzlich mit der Rekrutierung des ersten Patienten der Startschuss für die klinische Phase IIb in der Behandlung der Rheumatoiden Arthritis (COMPONENT-Studie) gefallen. Darüber hinaus habe für den Wirkstoff in der seit März laufenden Phase-IIa-Studie mit chronisch-entzündlichen Darmerkrankungen (ENTRANCE-Studie) die Indikation von Morbus Crohn zusätzlich auf Patienten mit Colitis Ulcerosa erweitert werden können.

In der onkologischen Pipeline seien für die beiden fortgeschrittenen präklinischen Kandidaten 4SC-203 (Kinase-Hemmer) und 4SC-205 (Eg5-Kinesin-Inhibitor) inzwischen Genehmigungsanträge für Phase-I-Studien eingereicht worden. Mit dem Start der beiden klinischen Phase-I-Prüfungen rechne man noch in Q4/2009. Das Leitprodukt im Bereich Krebstherapeutika Resminostat (4SC-201) werde seit August an Patienten mit fortgeschrittenem Leberzellkarzinom (HCC) in Phase II geprüft (SHELTER-Studie).

Bis Ende des Jahres solle der Wirkstoff in der zweiten Indikation Hodgkin Lymphom in Phase II an den Start gehen (SAPHIREStudie). Die entsprechenden Genehmigungsanträge bei den Arzneimittelbehörden seien gestellt. Eine dritte Indikation für Resminostat in der Kombination mit Chemotherapeutika sei projektiert, werde allerdings erst 2010 in Angriff genommen werden.

Damit werde das Unternehmen zum Jahresende 2009 vier Wirkstoffkandidaten in sechs klinischen Entwicklungsprojekten (vier in Phase II, zwei in Phase I) vorweisen können. Eine beeindruckende Bilanz für das laufende Geschäftsjahr.

Bis Ende 2009 werde die Produktpipeline vier Produktkandidaten in sechs klinischen Projekten vorweisen. Der zügige Ausbau der Pipeline angesichts einer gesicherten Kapitalsausstattung und der über die kommenden 12 bis 24 Monate zu erwartende Nachrichtenfluss aus den laufenden klinischen Studien würden nachhaltige Kurssteigerungen erwarten lassen. Aus der aktualisierten Pipelinebewertung und Verwässerungseffekten infolge der Kapitalerhöhung ergebe sich der neue Fair Value mit 5,30 Euro je Aktie.

Die Analysten von SRH AlsterResearch bestätigen ihre Kaufempfehlung für die 4SC-Aktie und raten das derzeit tiefe Kursniveau als Einstiegsmöglichkeit zu nutzen. Das Kursziel werde von 6,40 Euro auf 5,30 Euro gesenkt. (Analyse vom 17.11.2009) (17.11.2009/ac/a/nw)