Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die Aktie der Hannover Rück (ISIN DE0008402215/ WKN 840221) unverändert mit "kaufen" ein.

Die Hannover Rück-Gruppe sei mit einem Prämienvolumen von rund 8 Mrd. EUR der viertgrößte Rückversicherer der Welt. Das Unternehmen betreibe alle Sparten der Schaden-, Personen- und Finanzrückversicherung. Das Spezialversicherungsgeschäft, ein Nischengeschäft mit speziellen Risiken im US-Markt, sei 2006 veräußert worden.

Die Schaden-Rückversicherung sei der bedeutendste Geschäftsbereich. Hannover Rück betreibe seit Jahren in dieser Sparte eine streng ergebnisorientierte Zeichnungspolitik, d.h. verzichte in schwachen Marktphasen ("weicher Markt") bewusst auf Geschäft.

Durch den späten Eintritt in den US-Markt bestünden kaum Risken in Zusammenhang mit Asbestschäden. Die traditionell eher durchschnittliche Kapitalausstattung kompensiere der Konzern mit einer intelligenten Nutzung von Hybridkapital und Verbriefungen.

Mit einem Buchwert von 29,31 EUR per 30.09.09 sei die Aktie auch bei Annahme mittelfristig niedrigerer Eigenkapitalrenditen (etwa von 12 bis 14%, 20% sei für 2009 sehr realistisch aber nicht dauerhaft haltbar) deutlich unterbewertet.

Die Analysten der Hamburger Sparkasse bestätigen deshalb ihre Kaufempfehlung für die Aktie der Hannover Rück. (Analyse vom 16.11.2009) (16.11.2009/ac/a/d)