Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die BRAIN FORCE-Aktie (ISIN AT0000820659/ WKN 919331) unverändert mit "halten" ein.

Am 13.11.2009 habe die BRAIN FORCE HOLDING die vorläufigen Geschäftszahlen für das Rumpfgeschäftsjahr 2009 (vom 01.01.2009 bis 30.09.2009) bekannt gegeben. Zwar sei bei einem Umsatz von EUR 61,7 Mio. ein deutlich negatives EBIT von EUR -2,9 Mio. erwirtschaftet worden, jedoch habe dieses oberhalb der erwarteten rund EUR -4 Mio. gelegen. Dies sei gelungen, da BRAIN FORCE die Schließung der Berliner Niederlassung wie von IFRS gefordert in den discontinued operations ausweise (Nettoeffekt rund EUR 1,8 Mio.).

Aber auch die Restrukturierung sei sehr erfolgreich verlaufen. Sparmaßnahmen im operativen Geschäft und die Übersiedlung der österreichischen Gesellschaften in preiswertere Bürogebäude, harte Restrukturierungsmaßnahmen in Italien, die Schließung des Standortes Berlin sowie Kurzarbeit in Deutschland, seien die wesentlichen Elemente der Restrukturierung. Konzernweit seien in den ersten neun Monaten 146 Mitarbeiter (13% der Belegschaft) freigesetzt worden.

Auch die Konzernholding habe im verkürzten Berichtszeitraum Kosten in Höhe von EUR 0,92 Mio. einsparen können. Zusätzlich seien ein Cash Pool eingeführt und ein Projekt zur Optimierung des Working Capital umgesetzt worden. Insgesamt sei es so gelungen, trotz des hohen Verlustes im Berichtszeitraum einen beeindruckenden positiven operativen Cash Flow in Hohe von EUR 1 Mio. zu erwirtschaften.

Damit starte das Unternehmen gut ins Geschäftsjahr 2010 (per 30.09.2010). Die Bilanz weise keinen absehbaren Finanzierungsengpass auf und die Kostenbasis sei um rund EUR 20 Mio. reduziert worden. Vor diesem Hintergrund sei es realistisch, dass das Unternehmen in 2010 das angestrebte positive operative Ergebnis erreiche. Ob die Gesellschaft die langfristigen Prognosen (SES) erreichen könne, welche die Basis für das ermittelte Kursziel bilden würden, hänge jedoch nicht nur von den erreichten Kostensenkungszielen ab, sondern antizipiere auch eine leichte Belebung der Nachfrage.

Die BRAIN FORCE-Aktie wird vor diesem Hintergrund insgesamt weiter von den Analysten von SES Research mit "halten" eingestuft. Das Kursziel werde unverändert bei 1,40 EUR gesehen. (Analyse vom 16.11.2009) (16.11.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.