Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) unverändert mit "kaufen" ein.

Der Umsatzrückgang von 6,4% sei im gegenwärtigen wirtschaftlichen Umfeld nicht überraschend. Gestützt worden sei das Umsatzniveau durch das Geschäftsfeld öffentliche Auftraggeber, das inzwischen einen Umsatzanteil von knapp 20% habe und mit Raten von knapp 25% wachse.

Das solide Geschäft mit öffentlichen Auftraggebern spiegele sich insbesondere im Segment IT-Systemhaus wider. Der Umsatzrückgang im dritten Quartal sei in diesem Segment daher mit 5,6% auf EUR 216 Mio. niedriger als der des Gesamtkonzerns gewesen. Zudem habe Bechtle von dem nach wie vor intakten Trend zum Outsourcing von IT im Geschäftsfeld Managed Services profitiert.

In einem angespannten wirtschaftlichen Umfeld weise das reine Hardware-Handelsgeschäft tendenziell stärkere Umsatzrückgänge auf, sodass der yoy-Umsatzrückgang mit 8,1% auf EUR 107 Mio. im dritten Quartal im Segment eCommerce stärker ausgeprägt gewesen sei. Im Vergleich zu Q2 sei der Umsatz in diesem Quartal bereits um rund 1% leicht gestiegen und signalisiere eine Stabilisierung der Geschäftsentwicklung.

Die Bottom Line-Schätzungen seien übertroffen worden. Dies sei auf die schnell voranschreitende Reduzierung des Fixkostenniveaus zurückzuführen. In diesem Zuge sei auch die durchschnittliche Mitarbeiterzahl von 4.405 zu Jahresbeginn auf 4.361 reduziert worden.

Das vierte Quartal sei traditionell das beste in einem Geschäftsjahr. Dieser Effekt sollte verstärkt werden durch den gewachsenen Umsatzanteil im Geschäftsfeld öffentliche Auftraggeber. Die zum Jahresende häufig noch auszuschöpfenden IT-Budgets dieser Kundengruppe sollten zu einem starken Q4 beitragen. Die Erwartung eines starken vierten Quartals werde untermauert durch den Auftragsbestand, der zum 30. September projektbedingt um 25% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sei.

Das "kaufen"-Rating mit einem Kursziel von EUR 20 wird von den Analysten von SES Research für die Bechtle-Aktie bestätigt. (Analyse vom 13.11.2009) (13.11.2009/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.