Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458/ WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Im ersten Halbjahr 2009/2010 (September) sei der Umsatz um -15% auf EUR 2,38 Mrd. gesunken. Der organische Umsatz sei um -20% gesunken und die Wechselkursauswirkungen hätten +5% betragen. Amerika habe mit -39% (organisch) am schlechtesten abgeschlossen, aber auch in Japan (organisch -25%) und Europa (organisch -21%) sei ein starkes Minus verzeichnet worden, während der organische Umsatz in Asien (ohne Japan) nur um -2% um gesunken sei (und entspreche nun 32% des Umsatzes).

Die EBIT-Marge sei um -630 BP auf 16,4% gesunken. Der Bereich Schmuck sei um nur -300 BP gesunken, während der Bereich Schreibinstrumente sogar ein Plus von +30 BP gezeigt habe. Der Reingewinn sei um -36% auf EUR 344 Mio. zurückgegangen. Der Umsatz im Oktober habe -10% betragen.

Nach der Pensionierung von Norbert Platt (CEO) werde der Verwaltungsratspräsident, Johann Rupert, das Amt des CEO am 01.04.2010 erneut übernehmen.

Während der Umsatz den Erwartungen genau entsprochen habe - nach der Bekanntgabe der 5M keine Überraschung - sei die EBIT-Marge deutlich stärker als erwartet gewesen. Man habe mit einem Rückgang von über -800 Basispunkten gerechnet und die nun vorgelegten -640 Basispunkte seien wesentlich besser. Vor allem die Marge im Juweliergeschäft sei mit 28,6% (-300 Basispunkte) sehr stark ausgefallen, aber auch die Marge der Sparte Specialist Watchmaker von 20,3% (-890 Basispunkte) sei in diesem schwierigen Umfeld eine solide Leistung.

Die Analysten würden ihre Prognosen erhöhen. Der Umsatzrückgang von -10% im Oktober zeige die erwartete Verbesserung, da die Krise im Oktober 2008 begonnen habe und die Vergleichsbasis damit einfacher sei. Trotz der schwierigen Rahmenbedingungen habe Richemont seine Bestände gut unter Kontrolle gehabt (EUR 2,37 Mrd., zuvor: EUR 2,42 Mrd.) und der operative Cashflow sei von EUR 224 Mio. auf EUR 321 Mio. gestiegen, was auch einen Anstieg seines Nettobarbestandes von EUR 80 Mio. auf EUR 902 Mio. nach sich gezogen habe. Man bewerte die Meldung, dass Johann Rupert wieder den CEO-Posten übernehme, als eine positive Entwicklung, da er immer für die Strategie verantwortlich gewesen sei.

Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2009/2010, vor allem die Margenentwicklung, übertreffe die Erwartungen. Man betrachte den Margenrückgang in den Bereichen Schmuck und Specialist Watchmaker als starke Leistung und mit 28,6% beziehungsweise 20,3% lägen diese immer noch hoch im Kurs. Der Umsatz im Oktober habe zwar -10% betragen, doch seien erste Anzeichen einer Besserung erkennbar, da die Vergleichsbasis geringer werde. Man begrüße die Ankündigung, dass Johann Rupert neuer CEO werde. Mit einer Nettoliquidität von EUR 0,9 Mrd. weise das Unternehmen eine starke Bilanz auf.

Die Analysten von Vontobel Research erhöhen ihre Prognose und empfehlen die Richemont-Aktie neu mit einem "buy"-Rating und korrigieren ihr Kursziel nach oben. (Analyse vom 13.11.2009) (13.11.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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