Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2/ WKN A0JMMN) von "kaufen" auf "halten" herab.

Am 11. November habe das Unternehmen die Zahlen zum dritten Quartal bekannt gegeben. Der Umsatz habe im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Nachdem die Peer-Unternehmen bereits schwache Zahlen vermeldet hätten, sei es nicht mehr überraschend gewesen, dass auch centrotherm photovoltaics gegenüber dem Vorquartal eine Konsolidierung erlebt habe. Ergebnisseitig habe das Unternehmen besser abgeschnitten als von den Analysten erwartet. Sie hätten ein deutlicheres Durchschlagen des Umsatzrückgangs auf die Gewinnreihen erwartet.

Margenseitig hätten sich im dritten Quartal besonders der Bereich Silicon & Wafer (EBIT-Marge 16,5%) sowie der Bereich Dünnschicht (EBIT-Marge 16,6%) positiv entwickelt. Diese beiden Bereiche seien auch umsatzseitig dynamisch gewesen. Dass für den gesamten Konzern rückläufige Umsätze gegenüber dem Vorquartal gemeldet worden seien, liege an dem traditionellen Geschäftsfeld, Solarzellen & Module. Dies habe auf die Umsätze und durch die vorhandenen Fixkosten auch auf die EBIT-Marge (1,4%) gedrückt.

Der Auftragseingang sei mit etwas mehr als 40 Mio. EUR schwach ausgefallen. Die Analysten würden einen Anstieg des Eingangs frühestens Mitte 2010 erwarten. Das Unternehmen habe aktuell einen Auftragsbestand von über 900 Mio. EUR und damit noch einige Reserven. Ungefähr 500 Mio. EUR sollten 2010 ausgeliefert werden.

Für das Gesamtjahr sei die Guidance (Umsatz zwischen 500 Mio. EUR bis 550 Mio. EUR und einem Ausbau des EBITDA) bestätigt worden. Zudem könnten in diesem Jahr noch weitere Aufträge akquiriert werden, so dass das Auftragsbuch weiter bei knapp 1 Mrd. EUR liegen könnte.

Folgende positive Effekte sollten beachtet werden: Centrotherm photovoltaics sei gegenüber dem Vorjahresquartal auf Wachstumskurs. Positiv zu werten sei auch die solide Eigenkapitalquote (rund 44%) und der hohe Net-Cash-Bestand (knapp 160 Mio. EUR). Das Auftragsbuch sei mit 922 Mio. EUR sehr komfortabel.

Negativ sei der Auftragseingang, der nach Erachten der Analysten erst ab Mitte 2010 an Schwung gewinnen sollte. Der Aktienkurs habe bereits einen Großteil der guten News eingepreist.

Die Analysten würden ihre Prognosen bestätigt sehen und ihr Kursziel von 38 EUR beibehalten.

Nach der guten Performance in den letzten Tagen, stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die centrotherm photovoltaics-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 11.11.2009) (11.11.2009/ac/a/t)