Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Swiss Life (ISIN CH0014852781/ WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.

Swiss Life habe für das 3Q09 CHF 3,2 Mrd. an Prämieneinnahmen ausgewiesen und damit ein Prämienwachstum von 5% gegenüber 3Q08 erreicht. Die Analysten hätten mit CHF 3,02 Mrd. bzw. einem Wachstum von -2% gerechnet. Gleichzeitig hätten die Betriebskosten im Berichtszeitraum um 3% gesenkt werden können. Die Solvabilitätsquote der Gruppe habe sich per Ende September 2009 auf 168% erhöht, während die Einschätzung der Analysten bei 165% gelegen habe. AWD habe im dritten Quartal in die Gewinnzone zurückgefunden. Das Vorsteuerergebnis habe EUR 6,2 Mio. betragen. Umstrukturierungskosten sowie Einmalfaktoren würden das Ergebnis jedoch um EUR 15,9 Mio. belasten. Das Anlageergebnis des Versicherungsportfolios sei positiv und entspreche den Erwartungen der Analysten.

Die Vorschau sehe bei Umsatzwachstum, AWD und Liquidität vielversprechend aus. Das Wachstum von 5% im 3Q09 sei in Deutschland (+23%), Frankreich (+6%) und im Segment "Versicherungsgeschäft übrige" erzielt worden, welches den PPLI Bereich mit Mantelversicherungen (+12%) einschließe. Negativ hingegen sei die Schweiz mit -7% gewesen, wo die Analysten -6% erwartet hätten. Dies sei auf die langsame Entwicklung bei Group Life sowie bei Prämien für Einzellebensversicherungen zurückzuführen. Aus Sicht der Analysten sei die Situation in Frankreich besonders erfreulich, wo das Wachstum in Landeswährung im 1H09 um 15% zurückgegangen sei und sich die Lage inzwischen wieder gewendet habe.

Bei AWD zeige der Betriebsgewinn erste Anzeichen der Verbesserung. Allerdings werde das Ergebnis noch immer durch Restrukturierungskosten in Höhe von EUR 15,9 Mio. im 3Q09 bzw. EUR 22,9 Mio. in 9M09 beeinflusst und auch im 4Q09 stehe eine weitere Belastung an. Der Umsatz sei um 22% auf EUR 123 Mio. zurückgegangen und liege damit leicht unter den Analystenerwartungen von EUR 130 Mio. Die Liquidität I sei von 155% im 1H09 weiter auf 168% gestiegen und liege damit etwas über der Analystenschätzung. Daher reduziere sich auch das Risiko für weitere Kapitalmaßnahmen.

Die Geschäftszahlen würden die positive Analysteneinschätzung von Swiss Life und die positiven Trends bestätigen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Aktie von Swiss Life weiteres Aufwärtspotenzial habe.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "buy"-Empfehlung für die Aktie von Swiss Life und das Kursziel von CHF 165. (Analyse vom 11.11.2009) (11.11.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.