Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Philip Morris (ISIN US7181721090/ WKN A0NDBJ) unverändert mit "kaufen" ein.

Mit einem Gewinn pro Aktie von USD 0,93 im dritten Quartal hätten die Analystenerwartungen von USD 0,91 übertroffen werden können. Zusammen mit Preiserhöhungen, die im dritten Quartal einen positiven Beitrag von USD 590 Mio. geliefert hätten sowie weiteren Kosteneinsparungen habe die operative Marge um 150 BP auf 43,3% ausgeweitet werden können.

Ein weiterer positiver Aspekt sei die Anhebung der Quartalsdividende um 7,4% auf USD 0,58 je Aktie. Zudem seien neue innovative, den Raucherbedürfnissen sowie den Marktgegebenheiten, angepasste Produkte (z.B. Marlboro Gold Touch) erfolgreich lanciert worden.

Währungsbedingt (Belastung von USD 846 Mio.) seien die Nettoumsätze (ohne Tabaksteuern) um 5,3% auf USD 6,6 Mrd. gefallen. Währungsneutral wäre ein Anstieg um sieben Prozent zu verzeichnen gewesen. Zudem seien leichte Marktanteilsverluste der teuren Zigaretten gegenüber Billigmarken verzeichnet worden.

Der Stückabsatz sei um 2,9% zurückgegangen, wobei in den Regionen EU und Eastern Europa, Middle East & Africa die stärksten Rückgänge zu verzeichnen gewesen seien. Eine höhere Zigarettenbesteuerung in einzelnen Ländern könnte zu Vorziehkäufen führen und damit den Lagerabbau beschleunigen. Öffentliche Rauch- bzw. Werbeverbote sowie verstärkte gesundheitsgefährdende Warnhinweise könnten Druck auf die Absatzmengen ausüben.

In einem wirtschaftlich schwierigen Umfeld (hohe Arbeitslosigkeit, geringeres zur Verfügung stehendes Einkommen) und einem damit einhergehenden veränderten Zigarettengenuss (Trend zu Billigmarken) sei es Philip Morris dank starker Preisinitiativen gelungen beim Gewinn die Analystenerwartungen zu übertreffen.

Auch wenn das Unternehmen im weiteren Geschäftsverlauf und darüber hinausgehend mit rückläufigen Stückzahlen rechne, seien die Analysten zuversichtlich, dass alles daran gesetzt werde, um die Investoren bei Laune (z.B. Dividendenerhöhungen, Aktienrückkauf) zu halten.

Über der Konkurrenz liegende Margen, ein hoher Cash Flow sowie eine ansprechende Dividendenrendite bestärken die Kaufeinschätzung der Analysten der Raiffeisen Centrobank für die Aktie von Philip Morris. (Analyse vom 02.11.2009) (02.11.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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