Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Danone (ISIN FR0000120644/ WKN 851194) mit dem Rating "halten" ein.

Gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum habe im dritten Quartal ein organisches Wachstum von 4,1% erzielt werden können. Auf vergleichbarer Basis sei das Absatzvolumen überraschend um 7,1% gestiegen und habe damit deutlich über den Vorquartalen (Q1: 1,1%; Q2: 3,6%) gelegen. Stark nachgefragt seien vor allem Frischmilchprodukte (+7,0%), Wasser (+9,8%, die beste Entwicklung seit dem ersten Quartal 2008) sowie medizinisch angereicherte Nahrung (+10,9%) gewesen. Unbefriedigend sei wie schon in den Vorquartalen Babynahrung (nur +3,7%) gewesen.

Die rasche Umsetzung des "Reset Programms" in einigen wichtigen Absatzmärkten habe sich bereits bezahlt gemacht. Inhalt dieses Programms sei die rasche Umsetzung von Preisanpassungen, gezielte Werbung sowie die Lancierung neuer Produkte bzw. Produkterweiterungen. Man habe Rückenwind durch die Entspannung bei den Rohstoff- bzw. Verpackungskosten bekommen.

Größere Akquisitionen von über einer Milliarde Euro seien nicht geplant. Für das Gesamtjahr werde nur mit einer Margenverbesserung um 60 bis 70 BP gerechnet, obwohl bereits im ersten Halbjahr eine Verbesserung dieser um 98 BP habe erreicht werden können.

Die Strategie von Danone sei aufgegangen. Die Konzentration auf Mengenwachstum habe sich bezahlt gemacht. Mit der Einführung des "Reset Programms" habe man schnell auf die Kundenbedürfnisse reagiert und sich dem Konsumentenverhalten angepasst. Dieses Programm solle zusätzlich auch in anderen Absatzmärkten zur Anwendung gebracht werden. Für das laufende vierte Quartal sei ein verhaltender Ausblick gegeben worden. Die positive Entwicklung im Frischmilchbereich werde sich fortsetzen; der Wasserbereich dürfte sich saisonal bedingt schwächer entwickeln und der Bereich Babynahrung dürfte aufgrund des hohen Vergleichswertes nicht mehr an die hohen Zuwachsraten zum Vorjahresquartal heranreichen. Die Analysten würden daher die Ergebnisse für das vierte Quartal abwarten, um zu sehen, ob die positive Entwicklung nachhaltig sei.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank geben daher nur eine "halten"-Einschätzung für die Danone-Aktie ab. (Analyse vom 29.10.2009) (29.10.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.