Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die MTU Aero Engines-Aktie (ISIN DE000A0D9PT0/ WKN A0D9PT) unverändert mit "halten" ein.

MTU habe in der vergangenen Woche die Zahlen zum dritten Quartal vorgelegt. Insgesamt hätten die Analysten die Umsatzzahlen negativ überrascht, während die EBIT-Marge über ihren Erwartungen gelegen habe. Die Umsätze hätten um 20,4% unter dem Vorjahresquartal gelegen, wobei Währungseffekte einen maßgeblichen Einfluss gehabt hätten; auf Dollarbasis habe der Rückgang bei 10% gelegen. Der Auftragsbestand des Konzerns stelle sich weiterhin komfortabel dar und habe zum Quartalsende bei 8,8 Mrd. EUR (Ende 2008: 9,2 Mrd. EUR) gelegen, wobei der leichte Rückgang erwartungsgemäß aus dem MRO-Geschäft resultiert habe.

Die bereinigte EBIT-Marge habe nach neun Monaten bei 10,8% gelegen. Hier hätten sich die Performanceverbesserungen im MRO-Segment positiv ausgewirkt. MTU liege hier mit 6,8% deutlich über dem Vorjahr (4,0%), während die Marge im OEM-Segment aufgrund eines veränderten Produktmix und erhöhten F+E-Aufwendungen rückläufig gewesen sei (bereinigte EBIT-Marge von 13,7%).

Das Management habe die Guidance im Zuge der Q3-Berichterstattung adjustiert. Die Umsatzerwartung sei von ca. 2,8 Mrd. EUR auf ca. 2,6 Mrd. EUR reduziert worden, während die bereinigte EBIT-Marge nunmehr bei rund 11% gesehen werde (bislang: ca. 10%). Der Free Cash-flow solle bei rund 100 Mio. EUR liegen (bislang: 80 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR). Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Vorgaben erreicht würden, wobei insbesondere die Wechselkursentwicklung Unsicherheit beinhalte.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden: Die EBIT-Guidance sei erhöht worden und die Marge im MRO-Geschäft sei deutlich verbessert worden. Der Umsatz im MRO-Segment sollte sich nach einem schwachen dritten Quartal im Schlussquartal wieder erholen. Ein negativer Aspekt sei die Prognoseunsicherheit infolge volatiler Wechselkurse. Zudem hätten die Umsätze im Commercial OEM-Bereich im dritten Quartal um deutliche 29% unter dem Vorjahr gelegen.

Nach Anpassung ihrer Modelle bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe sowohl das Kursziel von 34,00 EUR als auch die Anlageempfehlung "halten" für die MTU Aero Engines-Aktie. Es würden aus ihrer Sicht aktuell Treiber für eine Höherbewertung der Aktie fehlen. (Analyse vom 03.11.2009) (03.11.2009/ac/a/d)