Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Laser, stuft die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (SKW) (ISIN DE000SKWM013/ WKN SKWM01) weiterhin mit "kaufen" ein.

SKW Stahl-Metallurgie habe heute die vorläufigen Q3-Zahlen berichtet: Der signifikante Umsatzrückgang in Q3 von mehr als 50% sei die Folge der schleppenden Nachfrage nach Stahl oder Stahlprodukten im Zuge der weiterhin angespannten globalen Wirtschaftslage.

Trotz eines stark sinkenden Umsatzes und aufgrund der hohen variablen Kostenbasis des Unternehmens sei SKW auf EBITDA-Ebene profitabel gewesen. Bereinigt um den negativen Effekt durch teure Lagerbestände (bereits in 2008 bezogen) von EUR 3 Mio., hätte das bereinigte Q3 EBITDA EUR 4 Mio. betragen. Dies entspreche einer operativen Marge von mehr als 7%.

Unter der Annahme des vollständigen Abbaus der "bad stocks" im Laufe des Q4, würden im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2009 weitere Gewinn- und Margenverbesserungen erwartet. Demzufolge strebe SKW auch auf Gesamtjahresbasis einen positive EBITDA Beitrag an.

Anpassung des SES-Modells sollte hauptsächlich durch die Senkung des Umsatzes aufgrund zurückhaltender Preisannahmen erfolgen, die jedoch nur geringen Einfluss auf das Ergebnis hätten. Da 2009 ein Übergangsjahr sein sollte, dürfte sich das Ergebnis in 2010 erheblich verbessern. Dies werde durch steigende Volumina, niedrigere Materialkosten und eine schlankere Unternehmensstruktur unterstützt.

Zusätzlich dürfte SKW von der jüngsten Übernahme des brasilianischen Marktführers für Entschwefelung, Tecnosulfur, profitieren, was dem Unternehmen einen zeitlichen Vorsprung im Vergleich zu einem vom Unternehmen selbst initiierten Einstieg in einem der wichtigsten Wachstumsregionen gebe.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie wird bestätigt. Das Kursziel werde unverändert bei EUR 21 gesehen. (Analyse vom 30.10.2009) (30.10.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.