Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von austriamicrosystems (ISIN AT0000920863/ WKN 632638) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.

austriamicrosystems habe ein starkes Ergebnis für das 3Q09 bekannt gegeben. Der Umsatz fiel zwar im Vorjahresvergleich um 27% auf EUR 39,5 Mio. (E: 34,1, C: 35,3), er hat aber damit die Prognosen der Analysten von Vontobel Research um 16% übertroffen. Der Umsatz sei um 40% trotz der ungünstigen Entwicklung des EUR/USD-Wechselkurses gestiegen. Aufgrund des erhöhten Produktionsniveaus sprang die Bruttomarge auf 37% (von 22% im 2Q09), was zu einem Bruttogewinn um 47% oberhalb der Erwartungen der Analysten von Vontobel Research führte. Der Betriebsaufwand sei ebenfalls geringer gewesen als erwartet, sodass der EBIT die Gewinnschwelle erreicht habe, während man einen Verlust von EUR 6,2 Mio. vorausgesagt habe. Der EPS in EUR lag bei -0,05 verglichen mit der Prognose der Analysten von Vontobel Research von -0,61.

austriamicrosystems habe eine wesentliche Erholung seines Kommunikationsgeschäfts mit zunehmenden Run Rates und besseren Auftragseingängen bei Beleuchtungsmanagement und Power Management erlebt. Das Automobilgeschäft habe sich verbessert, aber die Prognosesicherheit bleibe gering. Die Industriemärkte würden weiterhin unter schwacher Nachfrage leiden, und dort sei keine direkt bevorstehende Verbesserung in Sicht. Insgesamt seien die Nutzungsraten des Halbleiterwerks gestiegen und hätten die Bruttomarge gesteigert, auch wenn sie deutlich unter dem normalen Stand von etwa 50% bleiben würden.

Das Unternehmen habe eindeutig die Talsohle überwunden und bei noch eher schwachen Aussichten rechne es jetzt mit einem weiteren Umsatzanstieg für das 4Q09 und mit einem positiven Cashflow. Für das Gesamtjahr erwarte AMS einen Umsatz von mehr als EUR 133 Mio. Die Aussichten für austriamicrosystems hätten sich deutlich verbessert, auch wenn die Marktbedingungen schwierig bleiben würden und die Bruttomargen unter dem Normalniveau verharren würden. Bei einem P/E 2011 von 16,8 scheint die Aktie fair bewertet (Vergleichsgruppe durchschnittlich 17,7) und die Analysten von Vontobel Research veranschlagen ein neues Kursziel von CHF 23,00 (bisher: 14,00).

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die austriamicrosystems-Aktie mit dem Rating "hold". (Analyse vom 27.10.2009) (27.10.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.