Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8/ WKN A0KF6M) weiterhin mit "kaufen" ein.

HanseYachts werde die endgültigen Gesamtjahreszahlen 08/09 am 27. Oktober veröffentlichen. Eine Telefonkonferenz finde nicht statt. Das Unternehmen habe bereits Ende September vorläufige Zahlen berichtet.

Der erhebliche Umsatzrückgang im vierten Quartal sei erneut von der weltweit nachlassenden Nachfrage für Segelyachten im mittleren und hohen Preissegment getrieben worden. Der Grund hierfür sei die Finanzkrise mit entsprechend schwachem Verbrauchervertrauen. Der schwächere Umsatz und höhere operative Kosten (hoher Anteil von Prototyp-Yachten für Messen, weniger günstiger Produktmix) sowie die Abschreibung auf den Goodwill von Fjord, hätten im letzten Quartal des Gesamtjahres 08/09 zu einem hohen operativen Verlust geführt.

Die Aufmerksamkeit der Investoren dürfte sich im Zuge der Veröffentlichung des Geschäftsberichtes auf die Kapitalflussrechnung des Unternehmens konzentrieren. Zudem sollte die Frage, wie das Unternehmen den hohen operativen Verlust bilanziell verarbeitet habe, im Mittelpunkt stehen. Mit etwa EUR 11 Mio. liquiden Mitteln (die eine lediglich geringe Nettoverschuldung von EUR 0,8 Mio. bedeuten würden), dürfte das Unternehmen selbst im vierten Quartal einen leicht positiven Cashflow generiert haben.

Thematisch dürfte sich das Sentiment für die Aktie nach dem jüngsten positiven Feedback von mehreren Bootsmessen aufgehellt haben. Dies zeige, dass sich das Interesse an Segelyachten und besonders für die neuen Produkte der HanseYachts wieder erhöhe. Die Produktlinie des Unternehmens sei besonders um größere Yachten erweitert worden, ein Erfolg könnte hier den Produktmix der HanseYachts deutlich verbessern (bis jetzt seien insbesondere kleinere Yachten bestellt worden) und damit im aktuellen Geschäftsjahr einen erheblichen Turnaround in Umsatz und Ergebnis unterstützen.

Die Visibilität für die Aktie bleibe schwach. Jegliches Indiz für die Ausweitung der Nachfrage könnte zu einem besser als erwarteten Ergebnisanstieg führen und das Interesse an der Aktie weiter erhöhen. Mit dem aktuellem Umsatzniveau und einer gesunden Bilanz dürfte HanseYachts mittelfristig zu den Gewinnern der aktuellen Krise zählen.

Die Analysten von SES Research bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie von HanseYachts. Das Kursziel sehe man unverändert bei EUR 8,50. (Analyse vom 20.10.2009) (20.10.2009/ac/a/nw)

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