Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005/ WKN 566000) unverändert mit "kaufen" ein.

Das Management der euromicron AG zeige sich hinsichtlich der weiteren Geschäftsentwicklung für das laufende Jahr nach wie vor sehr zuversichtlich. Nach den ersten sechs Monaten habe die Gesellschaft dank der robusten Entwicklung auf den unternehmensrelevanten Märkten keine negativen Auswirkungen der Finanzkrise gespürt. So habe der Auftragseingang gegenüber der Vorjahresperiode von 67,4 Mio. Euro auf 88,5 Mio. Euro zulegen und der Auftragsbestand um 14 Prozent auf 71,3 Mio. Euro anwachsen können.

Auch die Daten der Umsatzseite hätten eine Fortentwicklung der guten Entwicklung gezeigt. Während der Konzernumsatz gegenüber der Vorjahresperiode um 18,2 Prozent auf 87,7 Mio. Euro angestiegen sei, habe das operative Betriebsergebnis dank der Effizienzsteigerungen überproportional um 75,2 Prozent zulegen können. Das Ergebnis pro Aktie (unverwässert) sei von 0,40 Euro im Vorjahr auf 0,74 Euro zum 30. Juni 2009 gestiegen.

Da sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und die Stimmungsindikatoren weiter aufhellen würden, rechne man für das laufende Geschäftsjahr nicht mit größeren Projektverschiebungen und Stornierungen, sondern mit einer Fortsetzung des Unternehmenswachstums bei stärkerer Ertragskraft. So halte man an der Umsatzprognose von über 205 Mio. Euro bei einem Ergebnis von 8,3 Mio. Euro fest. Insbesondere die gesteigerte Ertragskraft des Unternehmens könnte dazu führen, dass das Ergebnis deutlich besser ausfallen werde als bisher von den Analysten angenommen.

In Anbetracht der sich offensichtlich verbessernden Lage der Rahmenbedingungen und der konzerninternen Entwicklungen blicke man nach wie vor sehr zuversichtlich auf die weitere Unternehmensentwicklung. Mit einem Periodenüberschuss von 3,35 Mio. Euro und einem Umsatz von 87,7 Mio. Euro habe die euromicron AG nach dem ersten Halbjahr die Analystenerwartungen voll erfüllt. Aus diesem Grund hätten sie ihre Schätzungen für das Gesamtjahr unverändert gelassen. Dabei rechne man mit Erlösen von mehr als 205,8 Mio. Euro bei einem Gewinn von 8,25 Mio. Euro für das laufende Geschäftsjahr.

Aus dem DCF-Bewertungsmodell der Analysten errechne sich bei einem Eigenkapitalkostensatz von 6,52 Prozent (risikoloser Zins 4,5 Prozent, Risikoprämie 5 Prozent, Beta 0,92) und einem ewigen Wachstum von 3,0 Prozent ein Ertragswert von 19,11 Euro je Aktie. Unterstützt werde dieses Bewertungsniveau durch den durchgeführten Peergroup-Vergleich und ein Dividendendiskontierungsmodell. Das Kurspotenzial sehe man bei 33 Prozent.

Das Urteil der Analysten von DR. KALLIWODA Research für die euromicron-Aktie lautet damit unverändert "kaufen". Der Fair Value werde von 18,50 Euro auf 19,00 Euro angepasst. (Analyse vom 13.10.2009) (13.10.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.