Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Damaska, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985/ WKN 922230) nach wie vor mit "kaufen" ein.

Das erste Quartal 2009/10 sei zwar wie erwartet von einem deutlichen Umsatz-, und Ergebniseinbruch geprägt gewesen, jedoch sollte sich ab dem dritten Quartal 2009/10e die Situation wesentlich ändern. Gemäß Information vom AT&S Management seien parallel zu den verbesserten wirtschaftlichen Vorlaufindikatoren die Kapazitäten seit kurzem wieder voll ausgelastet. Da das Ergebnissteigerungspotenzial, das sich aus der verbesserten Nachfrage und den vorgenommenen Kosteneinsparungen ergebe, nicht zur Gänze im derzeitigen Aktienkurs abgebildet werde, biete die AT&S Aktie ein deutliches Steigerungspotenzial von rund 33%.

Die Analysten hätten ihre Umsatzschätzungen für 2009/10e (2010/11e) nur geringfügig von EUR 330,5 Mio. auf EUR 334,1 Mio. (von EUR 383,4 Mio. auf EUR 384,9 Mio.) angehoben, da die Produktionssteigerung von einem parallelen Preisverfall weitgehend kompensiert werde. Die EBIT-Schätzung hätten sie dagegen für 2009/10e von EUR -8,6 Mio. auf EUR -6,7 Mio. und deutlich stärker für 2010/11e von EUR 7,8 Mio. auf EUR 30,8 Mio. aufgrund vorgenommener Fixkostenreduktionen vor allem am Standort Leoben/Hinterberg gesteigert.

Aufgrund des herabgesetzten Finanzergebnisses für beide Planjahre liege das um die Restrukturierungskosten (rund EUR 38,6 Mio.) bereinigte revidierte Ergebnis für 2009/10e mit EUR -12,2 Mio. knapp unter der vorherigen Schätzung von EUR -11,5 Mio., dagegen hätten die Analysten den Wert für 2010/11e deutlich von EUR 0,9 Mio. auf EUR 20,9 Mio. hinaufgesetzt.

Auf KGV als auch auf EV/EBITDA-Basis für 2010/11e sei die AT&S Aktie mit einem Abschlag von 54% bzw. 38% im Vergleich zur Peer Group günstig bewertet. Mittels DCF-Methode und den revidierten Umsatz-, und Gewinnschätzungen hätten die Analysten ein neues 12-Monate-Kursziel von EUR 7,40 errechnet.

Aufgrund des Kurssteigerungspotenzials von 33% zum Kurs vom 24.09.2009 in Höhe von EUR 5,65 behalten die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Kaufempfehlung für die AT&S-Aktie bei. (Analyse vom 28.09.2009) (28.09.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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