Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Klaus Kränzle, stuft die Borussia Dortmund-Aktie (ISIN DE0005493092/ WKN 549309) unverändert mit "halten" ein.

Während für Borussia Dortmund aus finanzmarkttechnischer Sicht das Geschäftsjahr 2008/09 (bis 30.6.) eher enttäuschend verlaufen sei, sei es mit einer nur knapp verfehlten Qualifikation für die UEFA-Europaliga in sportlicher Hinsicht in jedem Fall ein Fortschritt gewesen. Insofern bewege sich das Management weiterhin im Spagat zwischen sportlichen Wünschen und kaufmännischen Notwendigkeiten. Nachdem das Unternehmen nach dem harten Sanierungskurs im abgelaufenen Geschäftsjahr erstmals wieder die sportlichen Aspekte höher als die Forderungen von Analysten eingestuft habe, würden die Analysten davon ausgehen, dass im Falle einer Nichtqualifikation für die Europaliga in der laufenden Saison Transfers zur Ausweisung zufrieden stellender Ergebnisse erfolgen würden.

Obwohl der BVB mit Jürgen Klopp einen kompetenten Trainer besitze, sei die Qualifikation für die Europaliga angesichts starker Konkurrenz nach Erachten der Analysten ein mögliches, aber sehr ambitioniertes Unterfangen. Vor diesem Hintergrund hätten sie ihre Schätzungen überarbeitet und würden für das Geschäftsjahr 2010/11 weiterhin keine Teilnahme an der Europaliga einplanen. Sie würden jedoch angesichts eines für die Mitbewerber wieder interessanten Kaders jetzt von nennenswerten Transfererlösen ausgehen.

Ansonsten hätten sie ihre Prognosen in Anbetracht der Wirtschaftslage leicht gesenkt. Borussia Dortmund sei nach Eindruck der Analysten aber auf dem richtigen Weg, im Gegensatz zu früher den Spagat zwischen "Kult und Kommerz" jetzt in pragmatischer Form zu vollziehen. Signifikante Kursimpulse würden sie allerdings erst bei einer dauerhaften Teilnahme an der Champions-League erwarten, was zum gegenwärtigen Zeitpunkt jedoch unrealistisch sei.

Insgesamt sehen die Analysten von GSC Research die Borussia Dortmund-Aktie momentan adäquat bewertet und bekräftigen vor diesem Hintergrund ihre "halten"-Empfehlung mit einem um 14 Cent auf 1,01 Euro gesenkten Kursziel. (Analyse vom 23.09.2009) (23.09.2009/ac/a/nw)