Zürich (aktiencheck.de AG) - Für den Analysten der Zürcher Kantonalbank, Andreas Venditti, ist die Aktie der St. Galler Kantonalbank (ISIN CH0011484067/ WKN 632296) ein konkreter Anlagevorschlag.

Die St. Galler Kantonalbank sei, gemessen an der Bilanzsumme, die sechsgrößte Kantonalbank der Schweiz. Sie habe im ersten Halbjahr 2009 einen Reingewinn von CHF 85,3 Mio. erzielt, der über den Erwartungen der Analysten gelegen habe. Sehr positiv habe sich das Zinsengeschäft entwickelt, das stark von der steileren Zinskurve profitiert habe. Die St. Galler Kantonalbank gehöre zu jenen Kantonalbanken, die das Kommissionsgeschäft am stärksten ausgebaut hätten. Die Kundenvermögen hätten Ende Juni 2009 mit CHF 39,9 Mrd. einen neuen Rekordstand erreicht.

Umschichtungen in Liquidität und weniger Transaktionen hätten im ersten Halbjahr 2009 jedoch zu einem deutlichen Margenrückgang geführt, der auf den Kommissionen gelastet habe. Eine Erholung der Bruttomarge werde deshalb eine deutliche Hebelwirkung auf die Erträge haben. Die Wertberichtigungen im Kreditgeschäft seien noch immer sehr tief. Das Kreditportfolio weise eine gute Qualität auf (breit diversifiziert, keine Klumpenrisiken, durchschnittliche Belehnungshöhe Hypotheken 57%). Trotzdem erwarte man für den gesamten Bankensektor aufgrund der Konjunkturschwäche ab 2010 eine Erhöhung der Kreditrückstellungen.

Die Aktien der St. Galler Kantonalbank sind im Vergleich zu den Kantonalbanken im Universum der Zürcher Kantonalbank unterdurchschnittlich bewertet. (Ausgabe 38 vom 23.09.2009) (23.09.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.