Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, rät nach wie vor zum Kauf der Basler-Aktie (ISIN DE0005102008/ WKN 510200).

Basler gehöre zu den weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Vision-Technology, dem "maschinellen Sehen". Aufgrund der jüngst erfolgten strategischen Neuausrichtung würden Marktnischen, insbesondere im Bereich der Inspektionssysteme u.a. für Siliziumsolarwafer, die Gummiindustrie und optische Medien nicht mehr bedient. Damit konzentriere sich Basler künftig auf das Komponentengeschaft - zu diesem würden Digitalkameras z.B. für industrielle oder medizinische Anwendungen zählen. In diesem stark fragmentierten Markt sei Basler weltweit Nummer Zwei bei wachsenden Marktanteilen. Jüngst sei der Eintritt in den Markt für digitale Überwachungskameras (IP-Kameras) erfolgt.

Dieser klare Fokus ermögliche im Gegensatz zur früheren Nischenstrategie eine höhere Skalierung des in mehr als 20 Jahren aufgebauten Know-hows in der Vision Technology, steigere den margenstärkeren Anteil der Vision Technology an Baslers Wertschöpfung und führe zu einer höheren Wettbewerbsqualität.

Zudem sollte die Fokussierung der Geschäftstätigkeit zu einer effizienteren Ressourcenallokation führen und es ermöglichen, stärker am visiblen Wachstum des Digitalkameramarktes zu partizipieren. Dessen mittelfristige Wachstumstreiber - Erweiterung des Anwendungsbereichs der Vision Technology sowie die Substitution der analogen Kameratechnologie durch digitale - seien nach wie vor intakt. Flankiert vom bereits erfolgten Eintritt in den IP-Kameramarkt sollte Basler ein Top Line-Wachstum mit einer CAGR 2009e-2011e von 16% erreichen.

Das Umsatzwachstum, gepaart mit einer deutlich reduzierten Fixkostenbasis (Break Even-Niveau 2010e von EUR 35 Mio.), sollte in eine signifikant höhere Ergebnisqualität münden und mittelfristig zu EBIT-Margen im hohen einstelligen Bereich führen - zum Vergleich: Peer-Unternehmen würden 10% und mehr erreichen.

Mit den Zahlen für das zweite Quartal, die Sonderaufwendungen infolge der Neuausrichtung der Geschäftstätigkeit enthalten hätten, sei der Tiefpunkt des Newsflows durchschritten worden. Bereits ab Q1/2010e sollte Basler wieder profitabel sein - dies sollte die Aktienkursentwicklung beflügeln. Zudem dürfte Baslers reduzierte Geschäftskomplexität infolge des strafferen Produktportfolios die Transparenz erhöhen.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihr Kursziel von EUR 8,50 und bleiben bei ihrer Kaufempfehlung für die Basler-Aktie. (Analyse vom 15.09.2009)
(15.09.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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