Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von SES Research, stuft die DATAGROUP-Aktie (ISIN DE000A0JC8S7/ WKN A0JC8S) weiterhin mit "halten" ein.

DATAGROUP habe die Guidance für die Ergebniszahlen für das laufende Geschäftsjahr angehoben. Die neue Management-Prognose decke sich mit den SES-Schätzungen. Die Umsatzerwartung des Vorstands sei aufgrund eines infolge der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen schwächeren Handelsgeschäfts, das das Angebotsspektrum abrunde, reduziert worden.

Bedingt durch die niedrigeren Handelsumsätze aber auch aufgrund eines leicht über den Erwartungen liegenden organischen Wachstums des Segments Dienstleistungen und Wartung dürfte in 2009e der Dienstleistungsanteil bis auf ca. 40% steigen. Dienstleistungen seien zu ca. 50% wiederkehrend und würden daher die Umsatzvisibilität erhöhen. Die Margen dürften leicht höher ausfallen als bisher erwartet.

Die Anhebung der Guidance verdeutliche auch den Erfolg der Strategie von DATAGROUP, im Rahmen einer Buy and Build bzw. Buy and Turnaround-Strategie zu wachsen. Dabei würden anhand eines konzerninternen Benchmarkings Unternehmensprozesse mit einem hohen Standardisierungspotenzial wie z.B. Rechnungswesen, Beschaffung, Personalmanagement, Marketing, IT-Infrastruktur oder dem Vertrieb optimiert. Dies, in Verbindung mit dem hohen Dienstleistungsanteil, führe zu deutlich über dem Branchendurchschnitt liegenden Margen.

Mit einem für 2008/09 erwarteten Umsatz von über EUR 70 Mio. gehöre DATAGROUP inzwischen zu den 13 größten Systemhäusern in Deutschland. In zwei Jahren plane das Management, zu den Top-10 zu gehören. Dies bedeute zugleich, dass der Umsatz auf ca. EUR 90 bis 100 Mio. steigen werde. Dieses Niveau dürfte neben organischem Wachstum vor allem durch Akquisitionen erreicht werden.

Die Umsatzschätzung sei leicht reduziert worden, die Bottom Line-Schätzung sei unverändert beibehalten worden. Der steigende Anteil wiederkehrender Erlöse führe zu einer weniger volatilen Ergebnisentwicklung. Dies erlaube es, das Beta zu senken (1,5; zuvor 1,8). Dies bedeute eine Eigenkapitalrendite von 10,3%. Das Kursziel sei von EUR 3,30 auf EUR 3,90 angehoben worden.

Das Rating der Analysten von SES Research für die DATAGROUP-Aktie lautet unverändert "halten". (Analyse vom 07.09.2009) (07.09.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.