Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852/ WKN A0LEKY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Meyer Burger habe für das 1H 09 ein solides Ergebnis vorgelegt. Die Erwartung der Analysten, dass das Unternehmen von seinem starken Auftragsbestand profitieren würde und die Kreditkrise überbrücken können würde, habe sich bisher bewahrheitet. Es seien keine weiteren signifikanten Auftragsverschiebungen oder -stornierungen gemeldet worden. Unterdessen festige das Unternehmen kontinuierlich seine starke Marktposition mit einem Marktanteil von etwa 40%. Die Strategie, das Unternehmen entlang der Wertschöpfungskette der Wafer- und Zellherstellung zu expandieren, werde Zug um Zug umgesetzt.

Der Umsatz sei trotz Kreditkrise im Vorjahresvergleich um 6% auf CHF 213 Mio. gestiegen und habe die Analystenprognose um etwa 18% überstiegen (Schätzung: 181, Konsens: 186). Aufgrund des höheren Umsatzes und trotz der niedrigeren Bruttomarge und der gestiegenen Betriebskosten habe das EBIT mit CHF 13,2 Mio. die Analystenprognose um 31% übertroffen und dem Marktkonsens entsprochen (Schätzung: 10,1, Konsens: 13,6). Meyer Burger habe seine Ergebnisse erstmals gemäß den IFRS-Richtlinien vorgelegt. Nach Swiss GAAP wäre das EBIT mit CHF 17,3 Mio. deutlich höher ausgefallen. Der Reingewinn sei im Vorjahresvergleich um 15% auf CHF 12,1 gestiegen und habe die Schätzung der Analysten um 58% übertroffen (Schätzung: 7,7, Konsens: 9,1).

Der Auftragsbestand bleibe solide: Die Neuaufträge hätten mit CHF 99 Mio. deutlich unter dem Niveau des Vorjahres gelegen (-58% im Vorjahresvergleich), seien für die Analysten aber dennoch eine positive Überraschung gewesen, da sie einen Einbruch auf CHF 50 Mio. erwartet hätten. Damit verfüge das Unternehmen noch immer über einen komfortablen Auftragsbestand von CHF 661 Mio., verglichen mit CHF 830 Mio. am Ende des Jahres 2008.

Nach der Bekanntgabe der Ergebnisse hätten die Analysten ihre Schätzungen angepasst, um den höheren Umsatz in 1H 09, die niedrigeren Bruttomargen, die höheren Betriebskosten und den Übergang zur Rechnungslegung nach IFRS zu berücksichtigen. Daher hätten sie ihre EPS-Schätzungen für GJ 09E und GJ 10E um 19% bzw. 8% herabgesetzt. Basierend auf ihren neuen Schätzungen (die nach wie vor aufgrund höherer Umsatzannahmen deutlich über der Konsensprognose liegen würden) notiere die Aktie zu einer P/E-Ratio 10E von 12.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Meyer Burger-Aktie und das Kursziel von CHF 230, allerdings würde eine DCF-Bewertung auch höhere Fair Values unterstützen. (Analyse vom 04.09.2009) (04.09.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.