Wolfratshausen (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "Smart Investor" empfehlen bei der Aktie von SÜSS MicroTec (ISIN DE0007226706/ WKN 722670) Käufe vorerst zurückzustellen und auf tiefere Einstiegskurse zu warten.

SÜSS MicroTec habe die Investitionszurückhaltung ihrer Kunden bereits im vergangenen Jahr zu spüren bekommen. Inzwischen habe sich das Bild aufgehellt. Die Auftragseingänge hätten zuletzt wieder angezogen. Die Geschäftsperspektiven würden nur zum Teil an der allgemeinen Entwicklung des Ausrüstermarktes hängen, wobei sich der Konzern gleichwohl einem übergeordneten Abwärtstrend nicht auf Dauer entziehen könne. Der Vorstand habe bereits im Jahr 2008 mit der Auflegung eines Restrukturierungsprogramms auf die Marktlage reagiert. Die zusätzlichen Aufwendungen für Personalabbau, Kapazitäts- und Vertriebsanpassungen hätten unterm Strich zu einem Konzernverlust von 13,9 Mio. EUR geführt.

Trotz dieser auf den ersten Blick wenig ermutigenden Fakten erscheine SÜSS MicroTec gut positioniert. So richte man sich nach den Bedürfnissen der Mikrosystemtechnik (MEMS), des LED-Marktes und der 3D-Integration aus. Allen drei Bereichen würden in den nächsten Jahren technologisch bedingte Wachstumssprünge vorausgesagt.

Wie weit das Management um Vorstandschef Frank Averdung an der Kostenschraube gedreht habe, würden die Anfang August veröffentlichen Zahlen zum zweiten Quartal zeigen. Bei im Vergleich zum ersten Quartal nahezu konstanten Umsätzen von rund 27 Mio. EUR habe das operative Ergebnis von -1 Mio. auf +0,2 Mio. EUR substanziell verbessert werden können. Das Halbjahr habe der Konzern mit einem Fehlbetrag von 1,1 Mio. EUR abgeschlossen. Nach einer ausgesprochen zögerlichen Ordervergabe im ersten Quartal hätten die Auftragseingänge von April bis Juni spürbar auf 27 Mio. EUR angezogen.

Die Book-to-Bill-Ratio, also das Verhältnis von neuen Aufträgen zu laufenden Umsätzen, habe erstmals seit mehreren Quartalen wieder bei einem Wert von 1 gelegen. Zwar habe Averdung noch keine Entwarnung geben wollen, gleichzeitig habe er die Zielsetzung eines positiven EBITDA sowie eines ausreichend hohen Free CashfIows für das Gesamtjahr bestätigt.

Als zyklischer Technologiewert nehme die Aktie der SÜSS MicroTec einen für das Jahr 2010 erwarteten Turnaround erwartungsgemäß bereits heute vorweg. Seit dem Tief vom Frühjahr habe das Papier bereits mehr als 200% zulegen können. Dass damit keineswegs das Ende des Kursaufschwungs erreicht sein müsse, zeige der Vergleich mit dem Jahr 2003, als sich der Wert vom Tief nahezu verzehnfacht habe. Schlanke Strukturen und eine Nettoliquidität von 13,8 Mio. EUR würden eine gesunde Grundlage für einen Gewinnschub im nächsten Jahr bilden. Organisatorisch wie bilanziell stehe SÜSS MicroTec inzwischen auf soliden Füßen.

Da die Experten von "Smart Investor" allerdings spätestens im September eine scharfe Korrektur an den Märkten erwarten, empfiehlt es sich, bei der Aktie von SÜSS MicroTec Käufe vorerst zurückzustellen und auf tiefere Einstiegskurse zu warten. (Ausgabe 09) (31.08.2009/ac/a/nw)

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