Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, stuft die ECO-Business-Immobilien-Aktie (ISIN AT0000617907/ WKN A0D8RY) weiterhin mit "kaufen" ein.

ECO Business-Immo habe im ersten Halbjahr 2009 den Fokus der Geschäftstätigkeit weiter auf die Optimierung des Immobilienportfolios und der Stärkung der Bilanzstruktur durch Immobilienverkäufe gelegt. Durch den Verkauf von insgesamt 55 Immobilien mit einem Gesamtwert von rund EUR 240 Mio. sei die Nettoverschuldung deutlich reduziert und die Eigenkapitalquote auf 39,3% erhöht worden, wobei die Verkäufe etwa exakt zum Buchwert per Ende 2008 durchgeführt worden seien. Die Analysten würden auch in der zweiten Jahreshälfte noch weitere Verkäufe und somit eine weitere Verbesserung der Eigenkapitalquote erwarten.

Das Immobilienvermögen habe sich durch das Verkaufsprogramm von EUR 1.074,2 Mio. zum Jahresende 2008 auf EUR 843,6 Mio. per Mitte 2009 reduziert. Die Vermietungserlöse seien mit EUR 31,7 Mio. dementsprechend unter dem Vorjahreswert zu liegen gekommen (EUR 36,8 Mio.). Durch marktbedingte Abwertungen des Immobilienportfolios (EUR -25,3 Mio., somit circa 3% im Schnitt) sei das Konzernergebnis mit EUR -14,6 Mio. (1-6/2008: EUR 5,8 Mio.) negativ gewesen.

Aufgrund der Abwertungen auf das Immobilienportfolio habe sich der Net Asset Value gegenüber Jahresende 2008 von EUR 10,80 auf EUR 10,27 je Aktie reduziert, was jedoch etwas über der Analystenschätzung von EUR 10,15 pro Aktie gelegen habe. Die ECO-Aktie sei damit - gemessen am K/NAV-Verhältnis - aber nach wie vor die billigste im österreichischen Immoaktien-Sektor. Da man das Unternehmen nach den schon vorgenommenen Immobilienverkäufen als finanziell wieder stabilisiert ansehe, spreche nichts gegen weitere Kursanstiege.

Obwohl das Kursziel der Analysten der Erste Bank von zuletzt EUR 4,00 schon übertroffen wurde, bestätigen sie ihre Kaufempfehlung für die ECO Business-Immobilien-Aktie und werden in ihrem nächsten Update aller Voraussicht nach ein deutlich erhöhtes Kursziel ausgeben. Dies begründe sich vor allem in der Aussicht von weiteren Immobilienverkäufen zu oder über den zuletzt festgestellten Verkehrswerten, womit man den Anteil des NAV/Aktie (im Vergleich zum DCF-Wert) in der Kurszielableitung weiter erhöhen könne. (Analyse vom 28.08.2009) (28.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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