Wien (aktiencheck.de AG) - Alexander Stieger, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Rosenbauer (ISIN AT0000922554/ WKN 892502) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Die Analysten würden erwarten, dass Rosenbauer am 28. August solide Zahlen für das zweite Quartal 2009 präsentieren werde. Diese würden bereits auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2009 schließen lassen, wobei traditionell vor allem im vierten Quartal der höchste Umsatz- und Ergebnisanteil verbucht werde. Der Auftragseingang im zweiten Quartal werde aufgrund der Bestellung aus Saudi Arabien im Wert von EUR 100 Mio. höher sein als sonst. Obwohl sich die Umsätze im Vorjahresvergleich erhöht haben sollten, würden die Analysten mit einem leichten Rückgang der Gewinnmargen aufgrund der Auslieferung einiger profitabler Aufträge im 2. Quartal 2008 rechnen.

Für 2010 seien bereits einige Aufträge eingegangen, trotzdem würden sie eine leichte Schwächung des Umsatzes aufgrund der Abhängigkeit von öffentlichen Budgets erwarten, die Rosenbauer zu einem spätzyklischen Unternehmen machen würden. Jedoch würden die Analysten glauben, dass Rosenbauer aufgrund der relativ beständigen Ausgaben der öffentlichen Hand weniger betroffen sein werde als andere Industriebetriebe. Außerdem sollten die Gewinnspannen eher stabil bleiben, da die vorhandenen Kapazitäten gut genützt würden. Positiv sei auch die Bilanz von Rosenbauer zu bewerten, mit einem voraussichtlichen Verschuldungsgrad von 35%, einer Eigenkapitalquote von 39,4% und keinerlei Goodwill für das Jahr 2009.

Das Unternehmen sei die globale Nr. 2 bei Feuerwehrausrüstung, Weltmarktführer im High-End Segment und bei internationalen Exportprojekten. Ein hoher Auftragsbestand gebe gute Visibilität für Umsatz 2009e und die langfristige Nachfrage sei durch makroökonomische, -politische und ökologische Faktoren gesichert. Rosenbauer habe durch die geringe Verschuldungsquote eine stabile Bilanzstruktur.

Die Aktie weise eine geringe Liquidität auf. Die öffentlichen Budgets seien durch die Finanzkrise mittelfristig betroffen. Man verfüge nur über 50% Beteiligung an den hochprofitablen US-Gesellschaften. Eine weitere Margensteigerung durch die Methode der Auftragsvergabe sei kaum möglich.

Während die Mehrheit der Industrieaktien in den vergangenen Monaten wieder an Wert gewonnen habe, habe es bei Rosenbauer keine großen Veränderungen des Kurses gegeben.

Daher sowie aufgrund der Stabilität des Geschäftsumfelds und einer starken Bilanz ändern die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie von Rosenbauer auf "kaufen" und erhöhen ihr Kursziel von EUR 25,50 auf EUR 34,50. (Analyse vom 22.08.2009) (22.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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