Essen (aktiencheck.de AG) - Andrea Großmann, Analystin der National-Bank AG stuft die Aktie von Ahold (ISIN NL0000331817/ WKN 851287) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Nachdem der niederländische Lebensmittelhändler bereits im Juli unter den Erwartungen liegende Umsatzdaten für Q2 veröffentlicht habe, hätten die endgültigen Ergebnisse in diesem Punkt keine Überraschungen geborgen. So sei der Umsatz u.a. aufgrund der geringeren Inflation der Nahrungsmittelpreise "nur" um 11,5% auf 6,43 Mrd. EUR geklettert, wobei der Konzern von positiven Wechselkurseffekten profitiert habe. Bereinigt um Währungsveränderungen errechne sich ein Erlösplus von 3,9%.

Gleichwohl habe sich Ahold beim operativen Gewinn mit einem Plus von 25,5% (auf 295 Mio. EUR) besser als erwartet (276 Mio. EUR) geschlagen. Unter dem Strich habe der Konzern einen Gewinnrückgang von 42,3% auf 195 Mio. EUR (erwartet: 184 Mio. EUR) verbuchen müssen, was allerdings auf einen außerordentlichen Gewinn im Vorjahresquartal im Zuge von Desinvestitionen zurückzuführen sei. In der Betrachtung vor Sonderposten sei der Gewinn um 10,8% geklettert, womit das Unternehmen positiv habe überraschen können.

Hervorzuheben sei zudem die Verbesserung der bereinigten EBIT-Marge im Kerngeschäft um 50 Basispunkte auf 4,9%, wofür die Rentabilitätsverbesserungen bei Albert Heijn und Stop & Shop/Giant-Landover verantwortlich zeichnen würden. Positiv würden die Analysten zudem die vom Konzern konstatierten Marktanteilsgewinne auf dem Heimatmarkt werten.

Die Niederländer hätten mit den insgesamt besser als erwarteten Q2-Ergebnissen erneut unter Beweis gestellt, dass sie ungeachtet des schwierigen Marktumfelds in der Lage seien, die Balance zwischen Wachstum und Profitabilität zu wahren.

Die Analysten der National-Bank AG halten angesichts der geringen Abhängigkeit vom konjunktursensiblen Non-Food-Geschäft, der Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells sowie der moderaten Bewertung sowohl gegenüber historischen als auch Peergroup-Relationen bei leicht reduziertem Kursziel von 10,50 EUR am "kaufen"-Rating für die Ahold-Aktie fest. (Analyse vom 20.08.2009) (20.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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