Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Laser, stuft die Wacker Neuson-Aktie (ISIN DE000WACK012/ WKN WACK01) nach wie vor mit dem Rating "verkaufen" ein.

Wacker Neuson habe heute schwache Q2-Zahlen veröffentlicht, die jedoch beim operativen Ergebnis über den Erwartungen gelegen hätten.

Der Umsatz im 2. Quartal habe infolge der schwachen Nachfrage sowohl bei Baugeräten (Umsatz Q2: -39%) als auch bei Kompakt-Baumaschinen (-48%) um mehr als 35% abgenommen. Ursächlich hierfür seien die erheblich niedrigeren Investitionen in neue Produkte durch die Hauptkunden von Wacker. Der Bereich Services (-3%) sei jedoch nahezu stabil gewesen. Dies untermauere, dass Kunden tendenziell eher Ausrüstung mieten oder neue Investitionen verschieben würden.

Beim EBIT sei Wacker Neuson trotz des signifikanten Umsatzrückgangs profitabel gewesen. Der Grund hierfür seien höher als erwartete positive Einflüsse durch die Kostensenkungsmaßnahmen des Unternehmens (sinkender sonstiger Betriebsaufwand sowie Personalaufwand durch Kurzarbeit und allgemeine Reduzierung der Mitarbeiterzahl).

Der operative Cashflow habe sich aufgrund eines deutlich besseren Working Capital Managements (geringere Vorräte und Forderungen im Zuge der allgemeinen Kapazitätsanpassungen) im 2. Quartal signifikant auf EUR 45 Mio. verbessert (Q2 08: EUR 12 Mio.). Verbunden mit einer zurückhaltenden Investitionspolitik sei das Net Gearing damit weiter reduziert worden (5% vs. 7% zum Ende von Gj. 2008).

Vor dem Hintergrund der geringen Visibilität auf das Kundenverhalten im Zuge der schwachen Weltwirtschaft habe Wacker Neuson keine spezifische Guidance für 2009 gegeben, schließe jedoch einen Verlust auf Gesamtjahresebene nicht aus.

Das SES Research-Model werde überarbeitet, und die Ertragszahlen für 2009 und 2010 würden infolge des leicht verschärften Wettbewerbs verringert. Dennoch würden geringere Working Capital-Annahmen im DCF-Modell zu einem neuen Kursziel von EUR 5,50 (alt: EUR 4,50) führen.

Ohne einen wirklichen kurzfristigen Katalysator in Sicht wird die Verkaufsempfehlung für die Wacker Neuson-Aktie jedoch bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 13.08.2009) (13.08.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.