Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, empfiehlt die Aurubis-Aktie (ISIN DE0006766504/ WKN 676650) weiterhin zu kaufen.

Das Unternehmen habe heute den Bericht für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2008/09 vorgelegt. Dabei habe das Unternehmen erwartungsgemäß die im 1. Quartal angefallenen Belastungen aus der Bestandabwertung weitgehend aufgeholt (42,5 Mio. EUR vs. BHLe: 41 Mio. EUR) und nach einem negativen Vorsteuerergebnis von -124,1 Mio. EUR im 1. Quartal inzwischen ein fast ausgeglichenes Ergebnis vor Steuern von -7,6 Mio. EUR erreicht.

Auch beim operativen Ergebnis habe man deutliche Fortschritte erzielt. Nachdem das zweite Quartal operativ mit -11,7 Mio. EUR vor Steuern im Minus gelegen habe, habe im dritten Quartal wieder ein EBT von 8,9 Mio. EUR erzielt werden können, womit die Erwartungen der Analysten etwas zu hoch gewesen seien. Sie hätten mit einem operativen EBIT von 18 Mio. EUR bzw. EBT von 10 Mio. EUR gerechnet. Trotzdem könne sich Aurubis damit von anderen Branchen abheben. Trotz der Wirtschaftskrise schreibe das Unternehmen operativ schwarze Zahlen.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden:

Die Nettofinanzverbindlichkeiten würden nur noch 500 Mio. EUR (30.9.2008: 746,2 Mio. EUR) betragen; Aurubis habe die Cumerio-Übernahme hervorragend gemeistert. Aurubis profitiere weiterhin von Schmelzlöhnen, die höher als die aktuellen Spot TC/RCs seien. Die Nachfrageerholung (vor allem aus Europa) sollte den Kupferpreis gut nach unten absichern. Der Netto-Cashflow von 478 Mio. EUR zeige die Manövriermasse, die dem Unternehmen zur Verfügung stehe.

Der Produktabsatz aus der Kupferverarbeitung sei angesichts der Wirtschaftskrise schwach; der Tiefpunkt dürfte jedoch im zweiten Quartal markiert worden sein. Negativ zu werten seien auch die unbefriedigenden Preise für Schwefelsäure (Abnehmer Düngemittelindustrie) sowie die Tatsache, dass die Schmelz- und Raffinierlöhne weiterhin auf niedrigem Niveau seien.

Das Geschäftsmodell von Aurubis sei intakt und dem Unternehmen gelinge es in eindrucksvoller Weise Cashflow zu generieren. Zwar könne man diese Entwicklung nicht dauerhaft unterstellen, aber Aurubis habe bewiesen, dass das Unternehmen in der Lage sei, eine Übernahme auch in Krisenzeiten schnell zu "verdauen". Damit sollte die weitere Expansion außerhalb Europas schneller möglich sein, als viele dies aktuell vielleicht vermuten würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aurubis-Aktie nach wie vor mit dem Rating "kaufen. Das Kursziel werde von 29 auf 30 EUR erhöht. (Analyse vom 12.08.2009) (12.08.2009/ac/a/d)