Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Bucher habe gestern Ergebnisse für 1H 2009 gemeldet, die bei Umsatz und Betriebsgewinn hinter den Analysten-Prognosen und den Konsenserwartungen zurückgeblieben seien. Die Analysten hätten deshalb ihre Absatzprognose gekürzt und würden einen Rückgang der Umsatzerlöse um 31% (ausschl. Akquisitionen) für GJ 2009e erwarten. Das Unternehmen rechne neu mit 20 bis 30% niedrigeren Umsätzen. Die Analysten würden zudem einen Rückgang der EBIT-Marge auf 4,0% erwarten, am unteren Ende der Unternehmensvorgaben von 4 bis 6%.

Die neue Prognose der Analysten von Vontobel Research zur EBIT-Marge von 4,0% (bisher: 5,9%) beinhalte CHF 12 Mio. Restrukturierungskosten (Unternehmensvorgabe max. CHF 10 bis 20 Mio.). Sie hätten allfällige Goodwill-Abschreibungen nicht berücksichtigt, da diese ganz vom mittelfristigen Ausblick des Kernmarkts von Bucher abhängen würden, der gegen Ende Jahr analysiert werde. Bei einem ungünstigen Szenario (bis CHF 60 Mio. Wertminderungen und CHF 20 Mio. Restrukturierungskosten) wäre es denkbar, dass Bucher einen geringen Reinverlust von bis zu CHF 20 bis 30 Mio. hinnehmen müsse. Ein solcher würde die Bilanz jedoch kaum gefährden.

Es scheine durchaus möglich, dass beim Auftragseingang im 1H 2009 die Talsohle durchschritten worden sei, denn im zweiten Halbjahr seien günstige saisonale Faktoren und erste Anzeichen für ein Ende des Lagerabbaus in den Industriemärkten zu erwarten. Trotzdem rechne man im zweiten Halbjahr mit einem deutlichen Umsatzrückgang und einer EBIT-Marge von nur knapp 3%. Mit konsequenten Sparmaßnahmen (Stellenabbau, Straffung der Produktion usw.) dürften jedoch im zweiten Halbjahr zusätzliche Kosten eingespart werden.

Bucher sei im ersten Halbjahr stark unter Druck geraten, was die Anleger verunsichert habe. Das Unternehmen habe der Krise jedoch standgehalten und alle fünf Divisionen könnten durchaus positive EBIT-Beiträge erzielen, wenn die Sparmaßnahmen im Unternehmen weiterhin rigoros umgesetzt würden. Im Schweizer Industrieuniversum favorisiere man Bucher aufgrund seines attraktiven Risiko-Rendite-Profils.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Bucher-Aktie weiterhin mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde bei CHF 145 gesehen. (Analyse vom 12.08.2009) (12.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.