Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Rieter (ISIN CH0003671440/ WKN 869929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

In der vergangenen Woche habe Rieter die Anleger mit einer massiven Gewinnwarnung verschreckt und nun detaillierte Zahlen für das erste Halbjahr 2009 herausgegeben. Der Auftragseingang der Gruppe sei um 46% auf CHF 840 Mio. eingebrochen (Textile: -55%, Automotive: -43%), der Umsatz um 50% auf CHF 899,8 Mio. (Textile: -62%, Automotive: -43%). Der Betriebsverlust habe sich auf CHF 136,5 Mio. belaufen und der Nettoverlust bei CHF 145,5 Mio. gelegen.

Der massive Halbjahresverlust von CHF 146 Mio. gebe vor allem deshalb Anlass zu Sorge, weil Sonderposten nicht mehr einbezogen worden seien (Rückstellungen für Umstrukturierung und Wertminderung bereits im Ergebnis Geschäftsjahr 2008 verbucht). Der riesige Verlust in beiden Geschäftsbereichen lasse sich direkt auf den Einbruch des Konzernumsatzes um 50% zurückführen, sei darauf doch eine massive Unterauslastung der Produktionskapazitäten gefolgt. Rieter rechne nicht mit einer raschen Rückkehr zu schwarzen Zahlen in absehbarer Zeit, daher seien in den nächsten vier bis sechs Quartalen weitere Verluste zu erwarten. Ihre Prognosen müssten die Analysten daher entsprechend reduzieren.

Positiv zu vermerken sei das disziplinierte Cashflow-Management, das Rieter dank einer Investitionsreduktion auf knapp CHF 10 Mio. überraschend zu einer Nettoliquidität von 56,6 Mio. verholfen habe. Hilfreich seien auch das reduzierte Umlaufvermögen, die Veräußerung von Immobilien und die Kapitalerhöhung/Verkäufe von Beteiligungstiteln gewesen. Ferner sei der Personalbestand bereits um 18% gesenkt und damit das Abbauziel von 15% übertroffen worden. Zudem sei eine weitere Reduktion um 12% bis Ende 2010 geplant.

Rieter sei noch lange nicht überm Berg und eine Erholung werde Zeit brauchen, wenngleich erste positive Zeichen in den Bereichen Textile (China) und Automotive (Zugewinn von Marktanteilen) auszumachen seien. Rieter habe eingeräumt, dass die Gewinnschwelle weit über dem aktuellen Nachfrageniveau liege und die intensive Restrukturierungsphase fortgesetzt werden müsse. Die neue Führungsstruktur (Chairman Erwin Stoller übernehme den Posten des CEO, Vice Chairman This Schneider wird Lead Director) werfe Fragen über die neue strategische Richtung von Rieter auf. Die Aktie sei weiterhin spekulativ und die Analysten würden ihre vorsichtige Haltung beibehalten.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Rieter lautet "hold", das Kursziel von CHF 200 ist in Überprüfung. (Analyse vom 12.08.2009) (12.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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