Wien (aktiencheck.de AG) - Teresa Schinwald, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Verbund (ISIN AT0000746409/ WKN 877738) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Aufgrund von Absicherungsgeschäften zu Zeiten der Energiepreisspitze im Vorjahr habe Verbund einen Umsatzzuwachs um 3,6% berichtet, der aber ebenso wie die Ergebnisse unter den Erwartungen der Analysten zu liegen gekommen sei. Obwohl der regenreiche Frühling eine außergewöhnlich hohe zusätzliche Wasserkraftproduktion ermöglicht habe, habe Verbund diese nur zu den derzeit niedrigen Spotmarktpreisen verkaufen können. Hinzu seien hohe Einmaleffekte sowohl im operativen Ergebnis als auch im Finanzergebnis gekommen, sodass der Nettogewinn im 2. Quartal 2009 um 26% auf EUR 162 Mio. zurückgegangen sei.

Die Analysten hätten die Übernahme der bayrischen Wasserkraftwerke, die im dritten Quartal 2009 abgeschlossen sein sollte, bereits in ihr Planungsmodell integriert. Mit einer Jahreserzeugung von 1.847 GWh, was etwa 9% der bereits bestehenden jährlichen Wasserkraftproduktion entspreche, stelle dies die größte Einzeltransaktion der Unternehmensgeschichte dar. Die Analysten würden zwar nur einen geringen Ergebniseffekt für das nächste Jahr erwarten, würden den Zukauf aber trotz eines hohen Kaufpreises langfristig positiv sehen, da es sich um eine Erweiterung des umweltfreundlichen Kerngeschäfts handle.

Positiv zu werten sei die äußerst günstige Kostenstruktur im europäischen Vergleich. Das Ergebnis 2009 sei weitreichend durch Absicherung der 2008er Rohstoffpreise gesichert. Hohe Cashflows bei gleichzeitiger Reduktion des Investitionsprogramms würden die Effekte des Wirtschaftsabschwungs dämpfen.

Das Gewinnwachstum sei durch den Ölpreiskollaps ausgebremst worden - die Analysten würden für 2010 von einem Gewinnrückgang ausgehen. Man sehe derzeit eine gedämpfte Entwicklung der Energiepreise. Negativ zu werten sei eine relativ hohe Bewertung im Vergleich zu anderen Stromproduzenten.

Da die Entwicklung am Strommarkt ihren zuletzt getroffenen Annahmen entspricht und die zusätzlichen Einnahmen aus der Akquisition der bayrischen Wasserkraftwerke durch die finanzielle Belastung gedämpft werden, bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank bei ihrem Kursziel von EUR 36 und ihrer "halten"-Empfehlung für die Verbund-Aktie. (Analyse vom 05.08.2009) (05.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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