Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) weiterhin mit "kaufen" ein.

CANCOM habe Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht. Diese hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen.

Der Umsatzanstieg um 14,7% gegenüber dem Vorjahresquartal sei auf die Konsolidierung der Gesellschaften Sysdat und Home of Hardware zurückzuführen. Gegenüber Q1/2009 sei der Umsatz leicht rückläufig gewesen (qoq - 6,3%). Dazu beigetragen hätten saisonale Effekte bei Home of Hardware, da Konsumenten im Frühjahr IT-Produkte weniger stark nachfragen würden.

Die Bottom Line sei infolge des durch Rezession verstärkten Preisrückgangs von IT-Produkten sowie der gegenüber dem Vorjahreszeitraum geringeren Anzahl von Arbeitstagen (Q2/2009: 59 vs. 62 in Q2/2008) belastet worden. Der daraus resultierende Effekt, der vor allem im Dienstleistungsgeschäft zum Tragen komme, dürfte auf operativer Ebene bei circa EUR 0,8 Mio. gelegen haben.

Künftig dürfte die voranschreitende Integration von Sysdat sowie von Home of Hardware (HoH) durch die Hebung von Synergiepotenzialen positive Impulse auf die Bottom Line liefern. Dazu gehöre beispielsweise die Zusammenlegung der Lagerlogistik von CANCOM und Home of Hardware. Den Anteil an dem eCommerce-Unternehmen habe CANCOM jüngst von 75,5% auf 100% erhöht.

Aufgrund des angespannten wirtschaftlichen Umfelds seien die Insolvenzzahlen unter den Systemhäusern derzeit dreimal so hoch wie in einem stabilen Umfeld. Zuletzt habe das drittgrößte deutsche Systemhaus, TDMi, Insolvenz angemeldet.

Von der sich verschärfenden Marktbereinigung dürfte CANCOM durch weitere Marktanteilsgewinne profitieren. Zudem sollte das moderate Net Gearing 2009e von 10% es ermöglichen, durch Akquisitionen die Marktposition auszubauen und damit die Wettbewerbsposition zu stärken. Neben möglichen Übernahmen dürfte die operative Entwicklung, die in den kommenden Quartalen anziehen sollte, den Newsflow bestimmen.

Das "kaufen"-Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von CANCOM mit einem Kursziel von EUR 2,80 auf Basis eines DCF-Modells wird bestätigt. (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.