Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.

Bucher habe heute uneinheitliche Ergebnisse für das 1. Halbjahr 2009 veröffentlicht. Der Auftragseingang sei um 40,8% (-41,3% org.) auf CHF 819,0 Mio. (VontE: 851 Mio., Konsens: 870 Mio.) gefallen und der Absatz sei um 18,7% (-20,4% org.) auf CHF 1.178,9 Mio. (VontE: 1.210 Mio., Konsens: 1.223 Mio.) zurückgegangen. Beide seien hinter den Schätzungen der Analysten und den Konsensprognosen zurückgeblieben. Die EBIT-Marge sei von 9,1% auf 5% gegenüber dem Vorjahr gefallen und habe ebenfalls die Erwartungen der Analysten (5,9%) enttäuscht. Der Reingewinn von CHF 41,8 Mio. habe in etwa den Schätzungen der Analysten (VontE: 42,4 Mio.) entsprochen, wahrscheinlich wegen des unerwartet hohen "sonstigen Finanzertrags".

Die schwachen Aufträge im 1. Quartal 2009 hätten bereits auf ein enttäuschendes Ergebnis im 1. Halbjahr 2009 gedeutet. Die Kuhn Group (Aufträge -52% org., Umsatz -11,6% org.) habe infolge "eines fast vollständigen Zusammenbruchs in Osteuropa" besonders unter Druck gestanden. Daher bestehe nach Erachten der Analysten nur wenig Hoffnung, dass einige dieser unsicheren Aufträge (bereits aus den Auftragsbüchern im 1. Quartal entfernt) im 2. Halbjahr in den Umsatz einfließen würden. Municipal (Aufträge -17,3% org., Umsatz -15,0% org.) sei zwar mit einer nachlassenden Nachfrage konfrontiert gewesen. Habe jedoch weiterhin eine solide Entwicklung vorgelegt.

Das Ergebnis von Process habe die Erwartungen der Analysten verfehlt und sei überraschend ins Minus gefallen (EBIT: CHF -3,7 Mio.). Ein neues Subventionsprogramm der EU in Höhe von EUR 1,5 Mrd. dürfte jedoch bereits ab 2010 die Nachfrage ankurbeln. Hydraulics (Aufträge -49,8% org., Umsatz -36,6% org.) habe besonders unter den schwachen Baugerätemärkten und den hohen Auftragsbeständen der Originalhersteller (OEMs) gelitten. Emhart Glass (Aufträge -42,2% org., Umsatz -23,2% org.) habe ebenfalls einstecken müssen.

Bucher stelle eine Stabilisierung der Nachfrage aus einem sehr niedrigen Niveau fest und werde sein Kostensenkungsprogramm fortsetzen. Wertminderungen könnten zu diesem Zeitpunkt nicht ausgeschlossen werden.

Obwohl Bucher die Erwartungen der Analysten verfehlt habe, würden sie das Ergebnis angesichts der ungewöhnlich harten Bedingungen an den Industriemärkten im 1. Halbjahr 2009 dennoch als solide einschätzen. Sie würden ihre Schätzungen etwas reduzieren, würden aber an ihrem Kursziel aufgrund der kräftigen Neubewertung seiner industriellen Wettbewerber in den letzten Monaten festhalten. Nach Erachten der Analysten habe Bucher die Talsohle beinahe erreicht und besitze angesichts laufender Kostensenkungsprogramme und einer möglichen Marktstabilisierung oder gar Erholung gute Voraussetzungen, um seine Gewinne zu steigern.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Bucher-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 145 gesehen. (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.