Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Frank Laser und Torsten Klingner, raten weiterhin zum Kauf der TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504/ WKN 830350).

Am Donnerstag, 13. August 2009, lege TAG Immobilien Zahlen für das 2. Quartal 2009 vor. Der Umsatz im 2. Quartal dürfte als Folge der höheren Mieteinnahmen (gestiegene Mieten und geringerer Leerstand) sowie eines höheren Volumens beim Immobilienverkauf (SES Research e: EUR 17,5 Mio. in Q2 2009 vs. EUR 16,1 Mio. in Q2 2008) um gut 2% zugelegt haben.

Dagegen dürfte das operative Ergebnis (EBIT) im 2. Quartal negativ ausfallen und deutlich unter dem Vorjahr liegen. Der Grund sei folgender: Mit dem jüngsten Wechsel im Management dürfte TAG Immobilien die Geschäftsaktivitäten weiter restrukturieren und im 2. Quartal weitere Abschreibungen auf das Immobilienportfolio vornehmen.

Das Ergebnis dürfte im 2. Quartal negative Einmaleffekte in Höhe von EUR 20 Mio. enthalten (SES Research e; bereinigtes EBIT: EUR 5,1 Mio.). Die SES Research-Ergebniserwartungen für 2009 würden um EUR 10 Mio. nach unten angepasst (zusätzlicher Restrukturierungsaufwand und Abschreibungen, die bisher nicht mit einbezogen worden seien).

Mit der Veröffentlichung der Sechs-Monatszahlen in der nächsten Woche sollte TAG alle Einflüsse, die der aktuelle Managementwechsel nach sich ziehen könnte, implementiert haben. Während der Newsflow damit kurzfristig als negativ angesehen werden sollte, könne sich TAG Immobilien damit von jetzt an vollständig auf die operative Performance des Unternehmens konzentrieren (Reduzierung der Finanzierungskosten und des Leerstands sowie Erhöhung der Mieten).

Die Kaufempfehlung für die TAG Immobilien-Aktie wird auf Basis eines NAV (SES Research) von EUR 5 (15,5x jährlicher Mietmultiplikator, stille Reserven und Dienstleistungsgeschäft werden mit EUR 0 bewertet) bestätigt, so die Analysten von SES Research. Das Kursziel sehe man nach wie vor bei 5 EUR. (Analyse vom 05.08.2009) (05.08.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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