München (aktiencheck.de AG) - Markus Mayer, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von Air Liquide (ISIN FR0000120073/ WKN 850133) weiterhin mit "sell" ein.

Die Ergebnisse zum ersten Halbjahr 2009 hätten leicht über der Konsensschätzung gelegen. Der Umsatz des Unternehmens sei um 6% auf 5,937 Mrd. EUR gesunken (Konsensschätzung: 5,73 Mrd. EUR), und das EBIT habe um 7% auf 889 Mio. EUR nachgegeben (Konsensschätzung: 868 Mio. EUR). Im Engineering-Geschäft habe Air Liquide im zweiten Quartal erste Projektstornierungen verbuchen müssen. Bis zum aktuellen Zeitpunkt seien in diesem Bereich 30-40% der Projekte aufgeschoben worden. Entsprechend gehe man bei UniCredit Markets & Investment Banking davon aus, dass das Wachstum der Sparte im Gesamtjahr bei 0% liegen werde. Für 2010 rechne man mit einem Rückgang von 1%.

Beim Gesamtumsatz kalkuliere man für 2009 mit einem Rückgang von 5% (bisher: -4%). Mit Blick auf das EBITDA erwarte man nun nur noch einen Rückgang von 7% (bisher: -10%), was vor allem auf die unerwartet hohen Einsparungen des Unternehmens zurückzuführen sei. Entsprechend werde die EPS-Schätzung für 2009 auf 3,84 EUR angehoben (KGV: 18,7). Für 2010 und 2011 seien die EPS-Prognosen allerdings um 15-20% herabgesetzt worden. Das Kursziel werde von 63,00 EUR auf 64,00 EUR korrigiert, somit liege das Abwärtsrisiko der Aktie bei 11,1%.

Auf dieser Grundlage halten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking an ihrer Verkaufsempfehlung für den Anteilschein von Air Liquide fest. (Analyse vom 31.07.09) (31.07.2009/ac/a/a)

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