Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Teresa Nielsen, stuft die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307/ WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Nach der Bekanntgabe der Ergebnisse für das 1H 09 hätten die Analysten ihre Schätzungen angepasst. Sie würden ihre Schätzung für das EPS in GJ 09 um 3% von CHF 1,9 auf CHF 1,95 und für das EPS in GJ 10 um 20% von CHF 2,90 auf CHF 3,48 anheben.

Bei ihrer neuen Prognose würden die Analysten die guten 1H 09-Resultate berücksichtigen und von einer Gesamtperformance auf verwaltete Vermögen (AuM) von 4% (2H 09E) bzw. 5% (GJ 10E) ausgehen, wobei dieser Wert in den Private-Banking-Sparten Nahost und Asien sogar 10% (2H 09E und GJ 10E) betragen dürfte. Zudem würden sie davon ausgehen, dass die Privatkunden angesichts der Erholung der Finanzmärkte wieder vermehrt in Wertpapiere investieren würden, wodurch sich die Bruttomargen der Privatbank, die in 1H 09 auf niedrigem Niveau verharrt hätten, wieder normalisieren dürften.

Bei den Netto-Neugeldzuflüssen (NNM) würden die Analysten in 2H 09 mit einer ähnlich guten Entwicklung wie in 1H 09 rechnen, dies vor allem dank Privatkunden aus Nahost, Asien, der Schweiz und Europa sowie Institutionellen Kunden. Für das 2H 09 würden sie mit einem NNM-Wert von CHF 5,4 Mrd. rechnen, für das GJ 10 mit CHF 11 Mrd. Die verwalteten Vermögen (AuM) dürften daher Ende 2009 CHF 95 Mrd. betragen und Ende 2010 CHF 111 Mrd. erreichen.

In die Analystenprognose miteinbezogen seien auch die in 1H 09 nur gering gestiegen Kosten (GJ 10E: +13%).

Sarasin sei nach Meinung der Analysten so gut positioniert, dass das Unternehmen international und in der Schweiz von Kundenbeziehungen, Nettoneugeldzuflüssen und Umsätzen profitieren und sie steigern könne, auch wenn sich das gesetzliche Umfeld ändere, der Wettbewerb stärker werde und die Kunden anspruchsvoller würden. Die Wachstumsstory von Sarasin dürfte sich angesichts der derzeitigen günstigen Lage auf den Finanzmärkten positiv entwickeln. Die Analysten würden den Titel daher mit einem P/E 2010E von 13,8, einem Ziel-P/BV 2009E von 2,2, einem Ziel-P/TBV 2009E von 2,5 und einem Ziel-P/AuM 2009E von 3,1% bewerten.

Zudem erhöhen die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von CHF 42 auf CHF 48 und bekräftigen ihr "buy"-Rating für die Bank Sarasin-Aktie. (Analyse vom 31.07.2009) (31.07.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.