München (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "SdK AktionärsNews" kann die Aktie von centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2/ WKN A0JMMN) für risikobewusste Anleger durchaus interessant sein.

Die centrotherm photovoltaics AG aus dem schwäbischen Blaubeuren sei nach eigenen Angaben einer der weltweit führenden Technologie- und Dienstleistungsanbieter für die Photovoltaikindustrie. Die Produktpalette der Gesellschaft umfasse Einzelanlagen und schlüsselfertige Produktionslinien für die Herstellung von Silizium, kristalliner Solarzellen und Dünnschichtmodulen.

Ein Umsatzzuwachs von 125% auf 375 Mio. Euro, eine Steigerung des EBITDA um 167% auf 57,5 Mio. Euro und ein um 154% auf 34,6 Mio. Euro erhöhter Jahresüberschuss würden an die Boomzeiten des ehemaligen Neuen Marktes erinnern. Dass sich das Ergebnis je Aktie nur unterproportional von 1,36 auf 2,06 Euro erhöht habe, liege an der deutlich höheren durchschnittlichen Aktienzahl aufgrund einer Kapitalerhöhung. Das starke Wachstum habe zum einen aus der Übernahme der centrotherm thermal solutions und einiger kleinerer Firmen resultiert, wodurch die Mitarbeiterzahl von 178 auf 1.050 angestiegen sei. Aber auch das organische Wachstum sei nicht zu kurz gekommen und habe sich auf hohe 90% belaufen.

Habe der Auftragsbestand zum Jahresende auf 990 Mio. Euro bereits mehr als verdoppelt werden können, so sei dieser zum Ende des ersten Quartals 2009 weiter auf 1,25 Mrd. Euro angestiegen. Besonders bemerkenswert dabei sei, dass über 60% auf das jüngste Segment Silizium entfallen würden. In diesem Bereich sei im ersten Quartal mit dem "First Silicon Out" - also der Gewinnung des ersten Siliziums aus einer centrotherm-Anlage - ein Meilenstein in der Firmengeschichte gelungen, der für einen weiteren Wachstumsschub sorgen solle. Die Zahlen für das erste Quartal könnten sich ebenfalls sehen lassen. Die Umsatzerlöse seien von 67,7 Mio. auf 131 Mio. Euro und das Konzernergebnis von 6,2 Mio. auf 10,5 Mio. Euro gestiegen.

Bisher sei centrotherm von der Wirtschaftskrise also verschont geblieben, allerdings habe der Vorstand in der Hauptversammlung am 30. Juni auch daraufhin gewiesen, dass das starke Auftragswachstum nicht auf das Gesamtjahr hochgerechnet werden könne. Für 2009 rechne die Verwaltung dennoch mit einem erneut hohen Umsatzwachstum auf 500 bis 550 Mio. Euro, bei einem ebenfalls steigenden Ergebnis. Das Eigenkapital von 327 Mio. Euro entspreche einer Eigenkapitalquote von 45,7%, Bankverbindlichkeiten seien nicht vorhanden.

Trotz der zweifelsohne sehr beeindruckenden und positiven Entwicklung gebe es auch ein paar kleinere Kritikpunkte. So würden auf der Aktivseite der Bilanz die hohen immateriellen Vermögensgegenstände von 226,4 Mio. Euro ins Auge fallen, die immerhin fast 32% der Bilanzsumme ausmachen würden. Alleine auf Firmenwerte würden 129,3 Mio. Euro entfallen, auch wenn der Vorstand auf der Hauptversammlung versichert habe, dass daraus keine außerplanmäßigen Abschreibungen drohen würden. Da 77% der Umsätze im ersten Quartal im asiatischen Raum angefallen seien, könne man hier durchaus von einem gewissen "Regionenrisiko" sprechen, auch wenn momentan keine latenten Risiken erkennbar seien.

Negativ habe sich der Cashflow im ersten Quartal entwickelt, der von 11,9 Mio. auf minus 34,4 Mio. Euro zurückgegangen sei. Dies liege vor allem daran, dass im Working Capital die Kapitalbindung höher sei, da die Kunden aufgrund der zurzeit restriktiven Kreditvergabepraxis der Banken keine so hohen Anzahlungen mehr leisten könnten.

Da außerdem einige institutionelle Anleger in dem TecDAX-Wert investiert seien, drohe von dieser Seite für den Aktienkurs Ungemach, falls die hochgesteckten Erwartungen einmal nicht erfüllt werden sollten und von dieser Seite dann Positionen liquidiert würden.

Insgesamt ist centrotherm aber als eines der weltweit marktführenden Unternehmen in einer zukunftsträchtigen Wachstumsbranche aufgrund seiner hohen Innovationskraft sehr gut aufgestellt, sodass die centrotherm photovoltaics-Aktie für risikobewusste Anleger durchaus interessant sein kann, so die Experten von "SdK AktionärsNews". Dabei gelte es jedoch stets am Ball zu bleiben, um die Unternehmensentwicklung zeitnah mitzuverfolgen. (Ausgabe 192 vom 20.07.2009) (21.07.2009/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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